Le taux de participation au marché du travail au Canada est tombé à 64,9 % en février, contre 65 % à la période précédente. Cela mesure la part des personnes de 15 ans et plus qui travaillent ou cherchent un emploi.
La baisse à 64,9 % indique un marché du travail moins dynamique. C’est une donnée importante pour la Banque du Canada, car un marché de l’emploi moins tendu réduit la pression à la hausse sur les salaires et sur l’inflation (hausse générale des prix). Il faut donc s’attendre à ce que les marchés anticipent davantage une baisse de taux plus tôt.
Les intervenants de marché devraient envisager de se positionner pour une baisse des taux dans les prochaines semaines. Cela peut passer par des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) sur des contrats à terme CORRA ou sur des contrats à terme d’obligations du gouvernement du Canada, qui prendraient de la valeur si la Banque du Canada adopte un ton plus accommodant (plus favorable à des taux plus bas). CORRA est le taux d’intérêt de référence au jour le jour au Canada, basé sur des opérations réelles. Les contrats à terme sont des contrats standardisés pour acheter ou vendre plus tard, à un prix fixé aujourd’hui. La « position accommodante » signifie que la banque centrale est plus encline à baisser les taux. Les swaps indexés au jour le jour (contrats d’échange de taux d’intérêt basés sur un taux au jour le jour ; en anglais OIS) indiquent déjà une probabilité proche de 70 % d’une baisse de taux d’ici la réunion de juillet 2026, contre 45 % le mois dernier.
Cela devrait peser sur le dollar canadien. Une baisse de taux rend les placements en dollars canadiens moins intéressants, ce qui peut affaiblir la monnaie face au dollar américain. On pourrait voir des intervenants utiliser des options pour parier sur une hausse du taux USD/CAD vers 1,3900.
Pour les produits dérivés sur actions (contrats financiers dont la valeur dépend d’actions ou d’indices), la situation est plus nuancée. Des taux plus bas soutiennent souvent les actions, mais un marché du travail qui se dégrade peut annoncer un ralentissement économique, ce qui pèse sur les bénéfices des entreprises. La volatilité (ampleur des variations de prix) pourrait augmenter, rendant plus attractives des stratégies d’options sur le S&P/TSX 60 (indice boursier canadien) qui profitent des mouvements de prix, plutôt que de parier sur une seule direction.
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