Les conditions d’activité restent stables
Les dernières données montrent que les conditions d’activité en Australie sont restées stables à +7 en février, un niveau au-dessus de la moyenne de long terme. Cela indique que l’économie fonctionne correctement, mais que la dynamique (rythme d’amélioration) est à l’arrêt pour l’instant. Pour nous, cela réduit la probabilité d’un changement prochain de politique monétaire (niveau des taux et mesures décidées) par la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale du pays). Si l’on revient à la fin de 2025, l’inflation ralentissait, mais l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure des prix payés par les ménages) du 4e trimestre (Q4, quatrième trimestre) est tout de même resté élevé à 3,8%, ce qui a poussé la RBA à ne pas agir. Comme les conditions se maintiennent sans s’améliorer, les anticipations du marché des swaps (contrats financiers d’échange, souvent utilisés pour parier ou se couvrir sur les taux) devraient continuer à intégrer une longue pause de la banque centrale. Dans ce contexte, vendre la volatilité (ampleur attendue des variations de prix) sur des taux d’intérêt à très court terme devient plus intéressant. La direction du dollar australien dépendra probablement davantage d’éléments externes, comme les prochaines données d’inflation aux États-Unis, plutôt que de la stabilité intérieure. L’absence de catalyseur local (événement susceptible de déclencher un grand mouvement) peut réduire la volatilité implicite (niveau de volatilité intégré dans les prix) des options AUD/USD (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre la paire dollar australien/dollar américain). Nous y voyons une occasion de mettre en place des opérations qui gagnent si la devise reste dans un couloir (évolue dans une fourchette) dans les prochaines semaines. Pour les dérivés sur indices actions (contrats liés à un indice boursier), ce rapport stable soutient le marché mais ne fournit pas d’élément déclencheur pour une forte sortie de range (mouvement net hors d’une zone de prix). Nous pensons que l’ASX 200 restera dans une fourchette, ce qui rend plus intéressantes des stratégies comme vendre des calls couverts (vendre une option d’achat tout en détenant l’actif) contre des positions longues (positions qui profitent d’une hausse), ou mettre en place des iron condors (stratégie d’options visant à gagner si le prix reste dans une zone). Ces opérations profitent d’une évolution latérale et de l’érosion du temps (baisse de valeur des options quand l’échéance approche).Opportunités en range
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