Dans la matinée européenne du 10 septembre 2025, l’or est resté positif, augmentant de 0,7 % à 3 650,03 $. Le dollar américain a montré une résistance, suggérant une stabilité du marché, tandis que les tensions géopolitiques ont attiré l’attention en raison des drones russes ayant franchi la frontière polonaise. Le président de l’Union européenne a appelé à davantage de sanctions contre la Russie, tandis que l’accord commercial entre les États-Unis et l’UE a été salué. Les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis ont augmenté de 9,2 % par rapport à une baisse précédente de 1,2 %. En termes de mouvements de marché, le dollar australien a mené, tandis que le dollar canadien a accusé un retard. Les actions européennes ont augmenté, avec les futures S&P 500 en hausse de 0,4 %.

Or et tendances du marché

Les rendements à 10 ans des États-Unis ont connu une légère augmentation, tandis que le pétrole brut WTI et le Bitcoin ont vu des hausses de 0,9 % et 0,7 %, respectivement. La session a été calme avec des grandes devises stables et peu de mouvement dans EUR/USD et USD/JPY, qui étaient autour de 1,1705 et 147,45, respectivement. Les actions européennes ont maintenu une tendance à la hausse aux côtés des futures américaines, principalement soutenues par le secteur technologique. Les métaux précieux continuaient d’attirer l’intérêt, l’or se redressant et l’argent augmentant de 0,6 % à plus de 41 $. Les devises sont restées calmes, attendant les prochaines données économiques américaines, notamment les chiffres de l’IPP et de l’IPC. Nous observons un important décalage entre le calme sur le marché boursier et les graves nouvelles géopolitiques d’Europe de l’Est. L’abattage de drones russes par la Pologne, membre de l’OTAN, est une escalade significative que les marchés financiers ne semblent pas correctement intégrer. Avec les données cruciales sur l’inflation aux États-Unis à venir dans les 24 heures, nous prévoyons une augmentation de la volatilité sur le marché. L’attente du marché concernant la volatilité future semble trop faible compte tenu des circonstances. L’indice de volatilité CBOE (VIX) se maintient près d’un niveau historiquement bas de 14, ce qui suggère une complaisance généralisée parmi les investisseurs en actions. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat VIX ou des options sur d’autres indices de volatilité pour nous positionner face à un éventuel choc du marché, qu’il provienne d’un rapport sur l’inflation élevé ou d’une réponse russe en Pologne.

Opportunités de couverture

Ce calme sur les actions, avec les futures S&P 500 indiquant une tendance à la hausse, présente une opportunité de couverture claire. Le marché semble ignorer les leçons de février 2022, lorsque des chocs géopolitiques ont entraîné une chute rapide. Acheter des options de vente sur le S&P 500 ou sur le Nasdaq 100 offre un moyen direct et rentable de se protéger contre un renversement soudain du sentiment positif actuel. L’or sert de véritable baromètre de risque, se rapprochant de ses niveaux historiques près de 3 650 $. Bien que cela puisse sembler cher, toute escalade militaire supplémentaire déclencherait probablement un massive recherche de sécurité, faisant monter l’or de manière significative. Utiliser des spreads d’options d’achat sur l’or permet de parier sur ce potentiel à la hausse tout en définissant clairement le risque si les tensions se calment. Le prix du pétrole brut WTI, autour de 63 $ le baril, est particulièrement notable, car il ignore complètement le nouveau risque pour la stabilité européenne. Nous avons vu le pétrole atteindre plus de 120 $ le baril en 2022 en raison des craintes initiales de rupture de l’approvisionnement, rendant le prix actuel insoutenablement bas si le conflit s’intensifie. Nous considérons l’achat d’options d’achat à long terme sur le pétrole brut comme une couverture logique contre le marché réévaluant ce risque d’approvisionnement accru. Les données de l’IPC américain de demain constituent un autre catalyseur majeur qui pourrait briser le calme du marché. Après avoir constaté que l’inflation de base est restée obstinément au-dessus de 3,5 % pendant la majeure partie de 2025, un chiffre supérieur aux attentes pourrait forcer la main de la Réserve fédérale et déclencher une forte vente sur les actions et les obligations. Une option straddle sur les principales paires de devises comme EUR/USD pourrait capturer le grand mouvement attendu suite à cette publication de données, quelle que soit la direction. Le marché obligataire envoie également des signaux mitigés, avec un rendement des bons du Trésor à 10 ans à 4,091 %. Une escalade sérieuse en Europe provoquerait une fuite vers la sécurité des obligations américaines, faisant chuter ce rendement. D’un autre côté, un rapport IPC élevé ferait grimper les rendements, donc nous devons nous préparer à un mouvement significatif des taux dans les semaines à venir.

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