Perspectives à court terme de la BoJ
La BoJ anticipe que les pressions sur les prix à court terme provenant des aliments et des importations diminueront, et que la croissance des salaires et la consommation soutiendront progressivement une inflation plus durable. Parallèlement, un rapport de Nikkei et diverses sources indiquent que la BoJ prévoit de maintenir le taux actuel lors de sa réunion de septembre. MUFG suggère qu’une augmentation du taux pourrait être retardée jusqu’en janvier 2026. Le calendrier économique en Asie pour le 19 septembre 2025 comprend la publication des données d’inflation du Japon après la réunion de la BoJ. Avec l’inflation du Japon qui diminue mais reste supérieure à l’objectif de la Banque du Japon, la décision de la banque centrale de maintenir les taux à 0,5 % est déjà intégrée dans les prix. Nous anticipons cela comme créant une période de faible volatilité pour le yen au cours des prochaines semaines. Cet environnement est favorable aux stratégies qui profitent des marchés sans grande variation, telles que la vente d’options à court terme sur la paire USD/JPY.Implications pour le marché
Le principal facteur influençant la monnaie reste l’écart significatif des taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis. Avec le taux directeur de la Réserve fédérale américaine actuellement à 3,5 %, l’écart de 300 points de base continue de rendre le carry trade financé en yen très attrayant. Ce facteur fondamental devrait maintenir le yen faible par rapport au dollar. Nous nous souvenons bien de cette dynamique de la période 2022-2024, lorsque l’écart croissant des taux a conduit à une forte dépréciation du yen. Bien que la BoJ se soit depuis éloignée des taux d’intérêt négatifs, l’histoire principale n’a pas changé. Le coût élevé de maintien de positions longues en yen devrait décourager un renforcement significatif de la monnaie pour le moment. Pour les traders d’actions, l’attitude patiente de la banque centrale et la faiblesse résultante du yen soutiennent l’indice Nikkei 225. Un yen plus faible augmente les bénéfices à l’étranger des principaux exportateurs du Japon, ce qui pourrait être bénéfique pour l’indice. Nous voyons un potentiel à utiliser des contrats à terme sur le Nikkei ou des options d’achat pour se positionner en faveur de ce soutien continu. Le principal risque à cette perspective est si la croissance des salaires, qui a enregistré une augmentation moyenne de 4,1 % lors des récentes négociations ‘shunto’, commence à stimuler la demande intérieure plus vigoureusement que prévu. Toute donnée suggérant que les salaires réels deviennent positifs pourrait pousser la BoJ à adopter une position plus stricte plus tôt que prévu par les marchés. Nous surveillerons de près les données sur les ventes de détail et l’indice PMI des services pour déceler des signes de ce changement. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
