Le dollar se renforce sur fond de flambée des rendements et de divergence des politiques
Le dollar américain s’est raffermi alors que les rendements des Treasuries ont recalibré les anticipations de taux : le 10 ans a brièvement touché environ 5,15%, un sommet inédit depuis 2007, et le 30 ans a atteint un niveau qui n’avait plus été observé depuis plus de deux décennies. Vendredi matin, l’indice du dollar évoluait aux alentours de 101,30–101,40, tandis que l’EUR/USD se traitait autour de 1,1380 et que l’USD/JPY approchait 159,00 ; la livre sterling se situait près d’un plus bas de trois mois. Le mouvement reflète l’écart croissant entre la Réserve fédérale et les autres banques centrales, mais il durcit aussi les conditions financières via un coût d’emprunt plus élevé et une équation de valorisation des actions plus contraignante — en particulier si la hausse des rendements longs s’explique par l’incertitude sur l’inflation, les préoccupations budgétaires ou une prime de terme plus élevée plutôt que par un renforcement de la croissance.
Matières premières et statistiques dessinent des perspectives complexes
L’énergie ajoute une contrainte supplémentaire, le Brent repassant au-dessus de 100 dollars le baril, ce qui complique les perspectives d’inflation alors même que les taux ne peuvent pas répondre à des perturbations de l’offre. Les données américaines ont confirmé la résilience de l’activité : l’indice PMI composite préliminaire est monté à 58,4 contre 56, et les demandes initiales d’allocations chômage ont reculé à 197 000, alimentant l’idée de taux « plus élevés plus longtemps ». Ailleurs, l’or a reflué vers 4 200–4 250 dollars l’once, les rendements et le dollar augmentant le coût d’opportunité. Les marchés se tournent désormais vers les commandes de biens durables aux États-Unis et la version définitive de l’enquête de confiance de l’Université du Michigan, avant la publication des minutes de la Banque du Japon le 28 septembre.
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