Principales publications économiques cette semaine
L’IPC est attendu mercredi et le PCE sous-jacent vendredi, avec les deux publications la même semaine. Le rapport de vendredi sur le revenu et les dépenses des ménages donnera aussi la valeur du PCE sous-jacent de janvier. D’après les données antérieures de l’IPC et de l’IPP (indice des prix à la production, c’est-à-dire les prix « à la sortie des usines »), l’inflation PCE sous-jacente (mesure d’inflation préférée de la Fed, basée sur les dépenses de consommation) est attendue à +0,42% sur un mois, contre +0,36% auparavant. Cela ferait monter le taux sur un an du PCE sous-jacent d’environ un dixième à 3,1%. On retrouve un schéma connu: une inflation qui résiste et baisse difficilement, comme au début de l’an dernier. En février 2025, on voyait déjà des prévisions d’IPC global plus ferme à cause de l’énergie, une situation qui a mis à l’épreuve la détermination de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis, souvent appelée « la Fed »). À cette période, quand le PCE sous-jacent était prévu à 3,1%, cela montrait que la baisse de l’inflation ne suivrait pas une trajectoire simple. Les dernières données du mois dernier, février 2026, confirment cette tendance, avec un IPC global à 3,2% et une inflation sous-jacente stable à 3,8%. Cette résistance est renforcée par la dernière lecture du PCE sous-jacent de janvier 2026, restée à 2,8%, bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Ces chiffres ont réduit l’espoir d’un changement rapide de politique de la banque centrale.Révision des anticipations de marché et implications de trading
En conséquence, le marché a fortement revu ses anticipations sur les actions de la Fed cette année. La probabilité d’une baisse de taux avant juin, indiquée par les contrats à terme sur le taux de la Fed (produits de marché qui reflètent ce que les investisseurs attendent des taux), est tombée sous 35%. L’idée dominante est désormais qu’un assouplissement (baisse des taux) serait repoussé au plus tôt au troisième trimestre. Pour les traders de dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un autre prix, comme un taux ou un indice), ce contexte suggère de se préparer à des taux élevés plus longtemps et à une possible volatilité (fortes variations de prix). Cela peut passer par l’achat d’options (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou vendre) sur les contrats à terme SOFR (taux de référence lié au financement au jour le jour, utilisé aux États-Unis) afin de se couvrir (se protéger) contre des taux qui resteraient élevés plus longtemps que prévu. Cela peut aussi rendre attractif l’achat d’options d’achat sur le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché actions américain) avant des statistiques importantes et les réunions du FOMC (comité de la Fed qui décide des taux). Il faut retenir la leçon de début 2025, quand un mécanisme similaire se mettait en place. L’attente d’une accélération du PCE sous-jacent à +0,42% sur un mois était un signal important: la dernière étape de la baisse de l’inflation est la plus difficile. Cette période a montré qu’anticiper trop tôt des baisses de taux peut coûter cher quand les données ne vont pas dans ce sens. Toute l’attention se tourne maintenant vers la prochaine réunion du FOMC en mars, dans deux semaines. Nous suivrons de près les nouvelles projections économiques du comité et le « dot plot » (graphique où chaque responsable de la Fed indique son niveau de taux attendu) pour détecter tout changement. Leurs indications seront déterminantes pour l’orientation des marchés au deuxième trimestre.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
