Sortie haussière du Nasdaq et dynamique
Le Nasdaq Composite a progressé de 6,84% sur la semaine et a ajouté 1,52% vendredi pour atteindre un nouveau record. Il a prolongé sa série de hausse à 13 séances d’affilée, la plus longue depuis 1992. Les analystes ont noté que les hausses de marché pendant des conflits peuvent s’inverser si les attentes de paix diminuent. Ils ont cité un épisode précédent de la guerre en Ukraine : le S&P 500 avait gagné plus de 10% durant les premières semaines, avant que l’espoir d’un accord rapide ne disparaisse.Couverture avec produits dérivés et volatilité
Dans ce contexte, il faut regarder le faible coût de la protection sur le marché des « produits dérivés » (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme un indice). L’indice VIX, qui mesure la volatilité attendue (l’ampleur probable des variations du marché), est tombé à 13,2, son plus bas niveau depuis plus d’un an, ce qui rend les options relativement bon marché. Cela peut être une bonne occasion d’acheter une protection avant qu’un choc géopolitique ne fasse remonter la volatilité. Une stratégie simple consiste à acheter des options de vente (« puts », contrats qui gagnent en valeur si le marché baisse) sur les grands indices, comme le SPX (S&P 500) et le QQQ (fonds indiciel lié au Nasdaq), pour se protéger contre une baisse. Avec une série de 13 jours de hausse, le Nasdaq est historiquement en « surchauffe » (montée trop rapide). Les données de la semaine dernière montrent que le volume d’achat d’options d’achat (« calls », contrats qui gagnent en valeur si le marché monte) a atteint un plus haut sur 24 mois, ce qui est un signal classique d’optimisme excessif qui précède souvent une correction (baisse après une hausse). On peut aussi utiliser ces contrats pour viser les secteurs les plus sensibles à un échec des discussions. Les options sur des ETF énergie (fonds cotés qui suivent un secteur, ici l’énergie) réagiraient immédiatement à une reprise des tensions dans le détroit d’Ormuz. Acheter des puts, ou des « spreads » de puts (stratégie combinant plusieurs puts pour réduire le coût, avec un gain limité), peut offrir une protection efficace si le principal moteur de la hausse récente disparaît brusquement.
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