Les actions asiatiques ont prolongé leur liquidation dans les semi-conducteurs, menée par le Kospi sud-coréen, qui a chuté de plus de 6% et porté les pertes depuis le début du mois à 33%, tandis qu’un recul intrajournalier de 8% a déclenché une nouvelle suspension des échanges de 20 minutes. SK Hynix a lâché jusqu’à 20% après la publication de ses résultats, malgré une forte croissance, l’attention du marché se déplaçant vers un capex plus élevé, des retours aux actionnaires plus contraints et les dynamiques de prix intégrées aux contrats de long terme. Au Moyen-Orient, les tensions États-Unis–Iran ont refait surface après que Washington a déclaré avoir intercepté un missile iranien et que les États-Unis et l’Arabie saoudite ont frappé des cibles soutenues par l’Iran en Irak, ravivant l’attention sur le détroit d’Ormuz ; le Brent était marginalement en hausse mais restait sous sa moyenne mobile à 50 jours à 85,68 dollars.

En Australie, des chiffres d’IPC (CPI) du T2 2026 plus faibles ont pesé sur l’AUD et soutenu l’ASX 200, tandis que la mesure « trimmed mean » est ressortie en deçà des attentes du marché et des prévisions de la RBA. Les marchés ont réduit les anticipations de resserrement de la RBA de 20 pdb d’ici la fin de l’année à environ 13 pdb. Les données de l’ABS montrent un logement en hausse de près de 7% sur un an, tandis que les coûts de transport ont reculé de 2,7% sur un mois avec l’accalmie des prix des carburants ; l’inflation des biens échangeables a ralenti à 1,5% alors que les biens et services non échangeables ont accéléré à 4,9%. L’attention se tourne ensuite vers la Fed, où la quasi-totalité des 88 économistes interrogés anticipe un statu quo entre 3,50% et 3,75% ; les OIS impliquent environ 35% de probabilité de hausse et intègrent 22 pdb pour septembre, avec deux votes dissidents attendus.

Stratégies sur dérivés : volatilité des semi-conducteurs et marchés de l’énergie

Nous recommandons aux traders sur dérivés de tirer parti de la volatilité accrue du secteur des semi-conducteurs en recourant à des options de vente (puts) sur des indices technologiques en surchauffe. Avec le Kospi sud-coréen qui connaît son pire mois jamais enregistré et qui cède 33% depuis le début du mois, l’ampleur du débouclage de positions suggère que tout rebond de court terme devrait se heurter à une forte pression vendeuse. Historiquement, lors de débouclages de « crowded trades » similaires, comme la déroute technologique de 2022, les valeurs de semi-conducteurs à bêta élevé ont mis plusieurs semaines de transactions volatiles à former un plancher durable.

Sur les marchés de l’énergie, nous préconisons l’achat d’options d’achat (calls) sur le Brent, proches du prix (near-the-money), alors que les primes de risque géopolitiques reviennent au premier plan. L’interception récente d’un missile iranien et les frappes de la coalition en Irak remettent en jeu le détroit d’Ormuz, passage vital par lequel transite chaque jour environ 20% de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides. Alors que le Brent est pour l’instant plafonné sous sa moyenne mobile à 50 jours de 85,68 dollars, toute nouvelle escalade militaire pourrait rapidement repousser les prix vers le seuil des 90 dollars.

Perspectives de change : faiblesse de l’AUD et incertitude sur la Fed

Pour les cambistes, nous voyons une opportunité attractive de vendre le dollar australien (AUD) contre le dollar américain sur des rebonds temporaires. Les chiffres d’inflation australienne du deuxième trimestre, inférieurs aux attentes, ont conduit les investisseurs à abaisser les anticipations de hausse des taux de la RBA à seulement 13 points de base, transformant de facto une hausse potentielle en août en pile ou face. Bien que l’inflation des composantes non échangeables reste tenace à 4,9%, la tendance générale au refroidissement de l’indice des prix à la consommation devrait dissuader la RBA d’agir, limitant le potentiel de hausse de la devise locale.

Enfin, il faut se préparer à une volatilité élevée des Treasuries et du dollar américain avant la décision clé de politique monétaire de la Réserve fédérale aujourd’hui. Alors qu’environ 35% du marché des swaps indexés au jour le jour (OIS) se couvre encore contre une hausse surprise, notre scénario central privilégie un maintien dans la fourchette actuelle de 3,50% à 3,75%. Si le président de la Fed, Kevin Warsh, confirme un statu quo avec une dissidence limitée, il faut s’attendre à une forte baisse du dollar, créant des opportunités privilégiées pour des structures de dérivés vendeuses de dollar (short USD).

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.