MUFG a déclaré qu’un déblocage coordonné des **réserves de pétrole** (stocks publics d’urgence) par l’**AIE** (Agence internationale de l’énergie) pourrait compenser temporairement une interruption de l’approvisionnement dans le **détroit d’Hormuz** (passage maritime clé pour le pétrole), tandis que l’attention du marché se tourne vers l’inflation aux États-Unis. Les prévisions du consensus (moyenne des estimations d’analystes) indiquent que l’**IPC** (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) global augmenterait de **0,3%** sur un mois (comparaison avec le mois précédent), après **0,2%**. L’**IPC sous-jacent** (inflation hors énergie et alimentation, plus stable) est attendu à **0,2%**, en baisse de 0,1 point. Sur un an (comparaison avec l’an dernier), les taux resteraient à **2,4%** pour l’IPC global et **2,5%** pour le sous-jacent.

Choc Énergétique Et Surveillance De L’IPC

L’énergie devrait transmettre le choc le plus vite. Selon l’AAA (organisme qui publie un prix moyen national), le prix moyen national quotidien de l’essence augmente de **18%** en mars jusqu’au **9 mars**. Cela le porte à son plus haut niveau depuis juillet 2024. Le poids de l’énergie dans l’IPC global était de **6,38%** en décembre (part de l’énergie dans le panier de calcul). Un scénario avec le pétrole **Nymex** (contrat de référence négocié à New York) à **100 USD** le baril au T1–T2 (premier et deuxième trimestre), puis de retour à **70 USD** d’ici la fin de l’année, implique que l’IPC de l’énergie pourrait atteindre un pic de **15–20%** vers le milieu de l’année. Dans ce scénario, l’IPC global pourrait augmenter d’environ **1,0 point** (point de pourcentage), en supposant des hausses plus faibles des prix du gaz naturel. Aux États-Unis, l’IPC de l’énergie sur un an au T4 (quatrième trimestre) était à **-20%**. Nous nous concentrons de nouveau sur la façon dont un choc de l’énergie peut faire monter l’inflation, comme en 2025 après le conflit dans le détroit d’Hormuz. Les **contrats à terme** (prix fixé aujourd’hui pour une livraison future) sur le pétrole Brent dépassent récemment **95 $** le baril à cause de nouvelles tensions maritimes, ce qui rend le marché très nerveux. Un déblocage coordonné des réserves est évoqué, mais son effet pourrait être temporaire.

Positionnement Du Marché Et Volatilité

Les opérateurs suivront de près les prochaines données d’IPC américain, car elles pèseront sur la prochaine décision de la **Réserve fédérale (Fed)** (banque centrale des États-Unis). Des premiers signaux suggèrent un chiffre plus élevé que prévu, avec certains économistes anticipant **0,4%** sur un mois pour l’IPC global. Cela serait une nette accélération et remettrait en cause la baisse progressive de l’inflation. Il faut garder en tête la leçon de l’an dernier. En mars 2025, les prix de l’essence aux États-Unis ont bondi de **18%** sur les neuf premiers jours du mois. Ce transfert (répercussion) des prix de l’énergie vers les prix à la consommation a fini par ajouter presque **1 point** à l’IPC global vers le milieu de l’année. La situation évolue vite: la moyenne nationale de l’essence est déjà en hausse de **10%** depuis le début de mars. Si le pétrole reste proche de **100 $** le baril jusqu’au deuxième trimestre, l’IPC de l’énergie pourrait de nouveau culminer entre **15% et 20%** sur un an. Cela crée un risque clair de hausse pour les prévisions d’inflation des prochains mois. Les traders devraient envisager un positionnement face à une volatilité plus forte et une inflation persistante. L’**indice de volatilité du CBOE (VIX)** (indicateur de stress attendu sur le marché actions) est déjà monté au-dessus de **18**, ce qui reflète une incertitude plus élevée. Des stratégies d’**options** (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) sur les contrats à terme énergie et des **swaps d’inflation** (contrats d’échange basés sur l’inflation) peuvent servir à se couvrir (réduire un risque) ou à parier sur ces pressions de prix. Ce contexte impose aussi de surveiller les **dérivés de taux d’intérêt** (contrats financiers liés aux taux), car un IPC porté par l’énergie et difficile à faire baisser pourrait pousser la Fed à retarder des baisses de taux. Cela peut créer des opportunités pour des opérations qui profitent d’un **dollar américain plus fort**. Il est aussi prudent d’envisager une protection contre la baisse sur les grands indices actions, car des prix de l’énergie durablement élevés peuvent freiner la croissance économique.

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