Mesures de valorisation à court terme
Les indicateurs de valorisation à court terme suggèrent que le mouvement a peut-être été trop fort. Les prix du pétrole sont repassés sous 90 $. Un pétrole moins cher peut amener le marché à revoir à la baisse les anticipations de taux britanniques (dovish : attentes de taux plus bas ou de hausses moins probables). Cela pourrait soutenir un rebond correctif de l’EUR/GBP vers 0,870 plutôt qu’une nouvelle baisse vers 0,860. En revenant au printemps 2024, l’EUR/GBP s’est nettement affaibli avec les tensions au Moyen-Orient, en recul d’environ 1,5 %. Ce mouvement s’expliquait surtout par une Banque d’Angleterre (BoE) jugée plus ferme sur les taux que la Banque centrale européenne (BCE). La BCE a baissé ses taux en juin 2024, tandis que la BoE est restée à 5,25 %. La solidité des marchés d’actions favorisait aussi la livre, car elle offrait un meilleur rendement (higher-yielding : devise qui rapporte plus via les taux).Approches haussières avec risque maîtrisé
À ce moment-là, avec un pétrole retombé sous 90 $ le baril, certains estimaient que la paire était survendue (oversold : baisse rapide, pouvant mener à un rebond) et qu’un rebond technique vers 0,870 était possible. Mais ce rebond important ne s’est pas produit en 2024, car l’écart de politique monétaire est resté le facteur principal (policy divergence : banques centrales qui prennent des directions différentes). Le taux de change croisé (cross-rate : paire de devises qui n’implique pas le dollar) a continué à baisser lentement, passant même sous 0,8400 plus tard dans l’année. Vu cet historique, les traders sur dérivés (derivative traders : opérateurs qui utilisent des options, futures et autres contrats liés à un actif) devraient éviter de parier sur un simple rebond rapide dans les prochaines semaines. La leçon des deux dernières années est que l’écart entre politiques de banques centrales est le moteur principal de cette paire, et peut dominer les signaux techniques à court terme (technical signals : indicateurs basés sur les prix passés). Acheter des options pour se protéger contre une nouvelle baisse, par exemple des puts (put : option qui gagne de la valeur si le prix baisse), semble plus prudent que parier sur une hausse durable. Pour ceux qui visent malgré tout une hausse, un spread haussier en calls (bullish call spread : acheter un call et vendre un autre call plus haut pour réduire le coût) peut être une approche stricte. Cela limite le gain maximal, mais réduit fortement la prime payée au départ (premium : prix de l’option), ce qui convient à une paire qui a souvent échoué à maintenir de fortes hausses. Cette stratégie permet de profiter d’un rebond modéré tout en limitant le risque si la tendance baissière de fond (long-term downtrend : baisse sur une longue période) reprend.
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