DBS Group Research a relevé ses perspectives à moyen terme pour Singapour après avoir évalué les performances de l’économie au premier semestre 2026 ainsi que l’impact de nouveaux chocs géopolitiques liés au conflit au Moyen-Orient. La banque prévoit désormais une croissance réelle du PIB de 4,3 % en 2026 et de 3,0 % en 2027, contre 2,8 % et 2,3 % auparavant, attribuant ce profil plus robuste à la forte dynamique du premier semestre et au soutien continu des activités liées à l’IA, des services financiers et de la construction.
Cette révision intègre également une diminution des risques de stagflation à la suite d’une désescalade entre les États-Unis et l’Iran dans le cadre d’un accord de paix intérimaire, susceptible de réduire la probabilité d’une aggravation des pressions sur les coûts des intrants, de perturbations sévères et persistantes des chaînes d’approvisionnement, ainsi que d’un affaiblissement de la demande extérieure. DBS anticipe des effets de report sur le S2 2026, tout en avertissant que des effets de base élevés pourraient freiner la croissance au cours des prochains trimestres. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Opportunités sur les actifs liés à Singapour
Avec la prévision de croissance du PIB réel 2026 relevée à 4,3 %, nous voyons des opportunités claires sur les actifs liés à Singapour. La résilience de l’économie et la désescalade des tensions au Moyen-Orient réduisent les risques baissiers, rendant les positions haussières plus attractives. Nous devrions tirer parti de ce scénario favorable dans les prochaines semaines.
Nous estimons que des positions longues sur l’indice Straits Times (STI) sont justifiées. L’achat d’options d’achat (calls) ou de contrats à terme sur indice sur le STI offre une exposition directe à la vigueur économique attendue, en particulier dans les secteurs financier et industriel. À titre d’exemple, Singapore Exchange (SGX) a fait état d’une hausse de 12 % sur un an des volumes de dérivés pour mai 2026, signe d’une activité de marché déjà plus soutenue.
Dollar de Singapour et implications de politique monétaire
Le dollar de Singapour (SGD) est également bien orienté pour se renforcer davantage. Une économie robuste donne à la Monetary Authority of Singapore (MAS) la latitude de maintenir sa politique d’appréciation graduelle de la monnaie afin de contenir l’inflation. Historiquement, des chiffres de PIB aussi solides ont conforté l’orientation restrictive de la MAS, comme lors du cycle de resserrement 2022-2023.
En conséquence, nous devrions envisager de nous positionner à l’achat sur le SGD face à des devises dont les perspectives économiques sont plus faibles. Le recours à des options de change ou à des contrats à terme peut constituer un moyen efficace de spéculer sur l’appréciation du SGD à l’approche de la prochaine réunion de politique monétaire de la MAS en octobre. Le dernier chiffre d’inflation pour mai 2026, resté stable à 2,9 % sur un an, renforce l’idée que la MAS n’assouplira pas sa politique de sitôt.
Même si les perspectives sont solides, l’hypothèse d’effets de base élevés suggère que cette accélération de la croissance pourrait se modérer ultérieurement. Nous devrions donc structurer les opérations avec des échéances aux troisième et quatrième trimestres 2026 afin de capter la dynamique immédiate. Cela permet de tirer parti des effets de report positifs du premier semestre de l’année.
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