L’économiste Ma Tieying, de DBS Group Research, prévoit que la Banque du Japon (BoJ) relèvera ses taux de 25 points de base lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, invoquant la solidité des conditions économiques ainsi que la dynamique des salaires et de l’inflation. La publication définitive du PIB du deuxième trimestre a fait état d’une croissance de 1,4 % en glissement trimestriel (t/t) en rythme annualisé (SAAR), soit 0,9 % sur un an (a/a), tandis que les salaires de juillet ont progressé, la rémunération totale augmentant de 4,7 % a/a et les salaires de base de 4,1 % a/a. Elle souligne également que les mesures d’inflation sous-jacente convergent vers l’objectif de 2 % de la BoJ.
Relèvement attendu des taux et données économiques à l’appui
La publication définitive du PIB du deuxième trimestre a fait état d’une croissance de 1,4 % en glissement trimestriel (t/t) en rythme annualisé (SAAR), soit 0,9 % sur un an (a/a), tandis que les salaires de juillet ont progressé, la rémunération totale augmentant de 4,7 % a/a et les salaires de base de 4,1 % a/a. Elle souligne également que les mesures d’inflation sous-jacente convergent vers l’objectif de 2 % de la BoJ.
Perspectives de politique monétaire et risques de marché
Dans ce contexte, l’issue la plus probable serait une hausse de 25 points de base au ton restrictif, accompagnée d’indications laissant flexible le rythme des prochains mouvements. Une hausse de 50 points de base, ou une série de relèvements consécutifs à chaque réunion, est jugée moins probable. Le texte ajoute que des surprises importantes en matière de politique monétaire risquent de raviver le débouclement des stratégies de portage (carry trade) sur le yen japonais (JPY), en référence à un mouvement inattendu en juillet 2024 qui avait entraîné un débouclement marqué et des tensions plus larges sur les marchés.
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