Les États-Unis ont temporairement suspendu les restrictions à l’exportation de technologies clés vers la Chine pour encourager des relations commerciales plus fluides. Ce mouvement vise à faciliter une rencontre entre Trump et Xi plus tard dans l’année, avec le département du commerce chargé d’éviter des mesures strictes contre la Chine.
L’utilisation antérieure par la Chine des exportations de terres rares comme levier en mai a en partie influencé cette décision. Malgré cette approche, il n’est pas clair si cela entraînera une interaction plus significative entre Trump et Xi.
Les États-Unis et la Chine semblent avoir convenu d’une trêve temporaire, qui devrait être prolongée, sans attentes de grands accords. L’accent actuel est mis sur le maintien d’une bonne relation entre les deux nations.
Sur la base de la suspension signalée des contrôles à l’exportation, nous pensons que la réponse immédiate pour les commerçants devrait être d’anticiper une volatilité de marché plus faible. Cette trêve temporaire réduit le risque à court terme de chocs de marché soudains, guidés par des politiques, qui ont perturbé les investisseurs par le passé. Historiquement, des intensifications de la guerre commerciale, comme à la mi-2019, ont fait grimper l’indice de volatilité VIX au-dessus de 20, tandis que l’environnement actuel le fait osciller autour d’un 13 beaucoup plus bas, suggérant une complaisance qui pourrait être rentable à vendre.
Nous voyons cela comme un avantage direct pour les actions technologiques et des semi-conducteurs fortement exposées au marché chinois. Des entreprises comme Qualcomm, qui a récemment rapporté que plus de 60 % de ses revenus proviennent de Chine, sont des candidates privilégiées pour des stratégies d’options haussières telles que l’achat d’options d’achat ou la vente d’options de vente sécurisées par des liquidités. La disparition de cette menace immédiate devrait donner un coup de pouce à leurs valorisations.
À l’inverse, l’influence signalée du levier des terres rares de la Chine signifie qu’une désescalade représente un inconvénient pour les producteurs hors de ce pays. Nous nous attendons à un moindre intérêt des investisseurs pour les sociétés minières qui ont bénéficié du récit de diversification de la chaîne d’approvisionnement et de conflit. Cet environnement rend des stratégies telles que l’achat d’options de vente sur ces fonds négociés en bourse ou actions spécifiques des mines un moyen potentiel de se protéger contre l’optimisme du marché plus large.
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