Les Commodity Trading Advisors (CTA) ont commencé à racheter leurs positions vendeuses sur l’or, faisant remonter le positionnement d’environ 7 % par rapport à la taille maximale observée historiquement, tout en réduisant également leurs shorts sur le platine. L’or a été décrit comme orienté à la hausse sur la séance, les flux systématiques revenant à l’achat, dans un contexte de demande toujours soutenue de la part des fonds cotés (ETF).
Les flux auraient été étayés par la reprise des souscriptions dans les ETF or chinois après la période de congés, ainsi que par une demande mondiale persistante pour les ETF. La note évoquait le risque géopolitique, les inquiétudes budgétaires, la dépréciation du dollar, la dédollarisation et les craintes de stagflation comme moteurs durables de l’allocation, avec l’idée que l’or pourrait continuer de se découpler des taux réels et prolonger un marché haussier jusqu’en 2027. L’article a été produit à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Orientations stratégiques pour les traders sur dérivés
Nous conseillons aux traders sur dérivés d’aligner de manière offensive leurs stratégies sur une vision haussière de l’or, alors que les principaux Commodity Trading Advisors (CTA) rachètent activement leurs positions vendeuses. Les gérants systématiques ont récemment racheté des shorts représentant environ 7 % de leur positionnement maximal historique, ce qui réduit fortement la pression baissière. Ce retournement soudain du positionnement constitue un signal d’achat robuste à court terme, qu’il convient d’exploiter via l’effet de levier.
Cette dynamique est soutenue par des flux physiques solides : les ETF or mondiaux ont récemment inversé leur tendance baissière pluriannuelle pour afficher des flux nets redevenus positifs. Point clé, les ETF or chinois enregistrent une forte accélération des souscriptions après les récents congés nationaux, signe d’un intérêt marqué des investisseurs particuliers et institutionnels en Asie. Il convient de chercher à tirer parti de cette demande mondiale synchronisée en utilisant des options d’achat (calls) afin de sécuriser le potentiel haussier.
Contexte historique et perspectives de long terme
Historiquement, l’or a joué le rôle de bouclier ultime contre la dépréciation monétaire, s’envolant de plus de 1 300 % durant la décennie stagflationniste des années 1970. Aujourd’hui, alors que la dette souveraine mondiale dépasse les 100 000 milliards de dollars et que les banques centrales achètent des volumes d’or proches de records, le socle fondamental du métal apparaît extrêmement solide. Il faut intégrer que la persistance des conflits géopolitiques et des préoccupations budgétaires continuera d’alimenter les flux vers les valeurs refuges.
Nous observons également un basculement structurel rare, l’or se découplant nettement des taux d’intérêt réels et progressant même lorsque les rendements restent élevés. Cette déconnexion suggère que le marché intègre des risques systémiques de long terme, préparant le terrain pour un cycle haussier prolongé pouvant aisément se prolonger jusqu’en 2027. Pour maximiser les performances, nous recommandons de mettre en place, dans les prochaines semaines, des stratégies haussières de type spreads à échéances longues afin de capter cette tendance historique.
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