Stabilité du ringgit et soutien du pétrole
Le ringgit malaisien (MYR) est resté assez stable par rapport à d’autres monnaies asiatiques pendant la hausse des prix du pétrole. La Malaisie exporte plus de pétrole brut qu’elle n’en importe, ce qui a aidé à soutenir la monnaie. Les raffineries locales couvrent environ 66% de la demande du pays en produits pétroliers raffinés (carburants et autres produits issus du pétrole). La Malaisie importe encore des produits pétroliers, ce qui reste un point de faiblesse. Le MYR peut toutefois être affecté par la faiblesse des monnaies de la région. Il pourrait être moins exposé à de nouvelles hausses des prix du pétrole que certains pays voisins. En revenant au début de 2025, la production industrielle avait atteint son meilleur niveau depuis mi-2024, portée par le fort secteur des semi-conducteurs. Cependant, les dernières données de janvier 2026 montrent un ralentissement à 3,5% sur un an. Cela suggère que le rebond initial des exportations perd de la force.Conséquences pour la stratégie de couverture
Le ringgit malaisien a profité de la position d’exportateur de pétrole lorsque le Brent (prix de référence du pétrole) dépassait 95$ le baril fin 2025. Avec des prix retombés autour de 88$, cet appui diminue, et la monnaie devient plus sensible à d’autres facteurs. C’est un changement important par rapport à notre avis d’il y a plus d’un an. Avec le ralentissement de la production industrielle et la baisse du pétrole, la stabilité relative du MYR observée en 2025 paraît moins sûre. Le taux de change USD/MYR (nombre de ringgits pour 1 dollar américain) est déjà passé de 4,65 à 4,75 sur un an, ce qui montre cette faiblesse. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (call options, droit d’acheter à un prix fixé) USD/MYR à courte échéance (sur une période courte) pour se protéger, ou pour parier, sur une nouvelle baisse du ringgit dans les prochaines semaines. À cela s’ajoute le récent commentaire de Bank Negara Malaysia (la banque centrale), qui laisse entendre des baisses de taux possibles plus tard dans l’année si la croissance continue de ralentir. Cela contraste avec début 2025, quand des taux stables semblaient acquis. Cet écart de politique monétaire (différences de décisions sur les taux) pourrait encore peser sur le ringgit face aux monnaies de pays dont les banques centrales restent plus strictes sur l’inflation (plus enclines à maintenir des taux élevés).
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