Le forint hongrois a fait mieux que les autres monnaies de la région au cours de l’année écoulée, soutenu par l’attente d’un changement politique et par de meilleures relations avec l’Union européenne (UE). Il a aussi profité d’une période où l’euro montait.
La réaction des marchés s’est renforcée après la victoire écrasante du parti d’opposition Tisza aux élections d’avril 2026. Le résultat a donné une super‑majorité constitutionnelle (assez de sièges pour changer la Constitution) et a été porté par une participation électorale record.
Après ce résultat, Commerzbank a revu sa trajectoire de prévision vers un forint plus fort. Le rapport a relié ce changement à l’idée que l’isolement de la Hongrie dans l’UE pourrait diminuer et que des fonds européens pourraient être débloqués.
L’article a été produit avec un outil d’intelligence artificielle (logiciel qui génère du texte) et relu par un éditeur (personne qui vérifie et corrige).
Pour agir, on peut envisager d’acheter des options d’achat sur le HUF (contrats donnant le droit d’acheter du forint à un prix fixé) ou, plus directement, de vendre des contrats à terme EUR/HUF (accords pour échanger euro/forint à une date future, ce qui profite si EUR/HUF baisse). La volatilité implicite (variation attendue des prix, intégrée dans le prix des options) a probablement bondi avec cette nouvelle, rendant les options chères, mais l’élan du marché (mouvement fort dans une direction) devrait compenser ce coût. Par le passé, la volatilité sur un mois de l’EUR/HUF restait souvent autour de 8–10% pendant les périodes calmes en 2025, mais ce choc politique justifie des primes (prix supplémentaires payés pour l’option) plus élevées à court terme.
Le moteur principal sera la libération attendue de plus de 20 milliards d’euros de fonds européens de cohésion et de relance, qui étaient gelés. La perspective de ces flux d’argent dans l’économie hongroise améliore fortement la balance des paiements (ce que le pays reçoit et paie au reste du monde) et le sentiment des investisseurs (leur confiance). C’est un soutien important que le marché commence à peine à intégrer dans les prix.
Il faut aussi surveiller la Banque nationale de Hongrie (MNB), qui a maintenu l’un des taux directeurs (taux fixé par la banque centrale) les plus élevés de l’UE en 2025 pour lutter contre l’inflation (hausse générale des prix). Un forint plus fort réduit la pression sur les prix, donnant à la MNB plus de marge pour envisager des baisses de taux plus tard cette année. Pour l’instant, elle attendra probablement plus de stabilité, donc le taux élevé continuera d’attirer des capitaux et de soutenir la monnaie.
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