Le dollar américain pourrait s’affaiblir alors que le pétrole brut léger américain s’échange au-dessus de 100 $ le baril et que les marchés surveillent des signes de baisse des tensions au Moyen-Orient. Un ton plus calme de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) a poussé les marchés monétaires (marchés où l’on échange des prêts à court terme) à revenir vers l’idée d’une baisse de taux d’ici la fin de l’année. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que les anticipations d’inflation à moyen terme (ce que les ménages et les entreprises pensent que l’inflation sera dans les prochaines années) étaient bien maîtrisées. Cela a réduit les attentes de hausses de taux rapides et a soutenu les marchés plus risqués (actions et autres actifs qui montent quand la peur baisse).

Signaux de la Fed et pression sur le dollar

Les statistiques économiques américaines peuvent donner des signaux contradictoires. Les offres d’emploi JOLTS (statistique qui mesure le nombre d’emplois vacants aux États-Unis) de février pourraient être assez élevées, tandis que la confiance des consommateurs de mars (indicateur qui reflète l’humeur des ménages) devrait revenir vers les niveaux bas observés en avril dernier. L’indice du dollar (DXY) — un indicateur qui compare le dollar à un panier de grandes monnaies — est proche du haut d’une zone de fluctuation de neuf mois, autour de 100,50. Le rééquilibrage de fin de mois des portefeuilles (ajuster les investissements pour revenir aux proportions souhaitées) pourrait ajouter une pression vendeuse, car les actions américaines ont légèrement mieux performé que les actions étrangères ce mois-ci. Les marchés surveillent aussi les messages de politique américaine pour détecter un changement de ton. Un article du Wall Street Journal a indiqué que le président Trump était prêt à mettre fin à la guerre sans rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le transport du pétrole). Avec le pétrole brut léger américain au-dessus de 100 $ le baril, les marchés pourraient chercher un discours américain plus modéré. L’article a été produit avec un outil d’IA et vérifié par un éditeur.

Rééquilibrage de portefeuille et volatilité des marchés

Nous pensons que le ton plus calme de la Réserve fédérale sur l’inflation suggère une trajectoire vers un assouplissement de la politique monétaire plus tard cette année. Ce changement d’orientation pousse les marchés monétaires à intégrer une possible baisse de taux, à l’opposé du cycle de hausses rapides observé jusqu’à fin 2023. Dans ce contexte, conserver des positions acheteuses sur le dollar (parier sur la hausse du dollar) devient plus risqué. Les traders pourraient envisager des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) qui profitent d’un dollar plus faible, par exemple acheter des options de vente (« puts », qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur l’ETF Invesco DB USD Bullish (UUP), un fonds coté qui suit un dollar fort. La situation géopolitique ajoute aussi de la pression, car les prix du pétrole créent un équilibre fragile pour l’économie. Le pétrole WTI (référence du pétrole américain) est resté près de 95 $ le baril à cause de perturbations persistantes du transport maritime en mer Rouge. Des signes de baisse des tensions pourraient provoquer une chute rapide des prix du pétrole et réduire l’attrait du dollar comme valeur refuge (monnaie recherchée en période de stress). Les traders devraient surveiller les changements soudains de discours, car cette instabilité peut être exploitée avec des stratégies de « straddle » (acheter en même temps une option d’achat et une option de vente pour profiter d’un fort mouvement, quel que soit le sens) sur des contrats à terme sur le pétrole (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé). Des données économiques mitigées brouillent encore la direction du dollar, ce qui soutient l’idée d’une faiblesse possible. Bien que le marché du travail reste solide, les derniers chiffres de confiance des consommateurs du Conference Board (organisme qui publie cet indicateur) ont baissé à 103,5, signalant des inquiétudes chez les ménages. Comme c’est la fin du mois, nous attendons aussi des ventes de dollars liées au rééquilibrage des portefeuilles, car les actions américaines ont un peu mieux performé que les marchés mondiaux au premier trimestre.

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