Le constructeur chinois de véhicules électriques, BYD, a révisé son objectif de ventes pour 2025 à 4,6 millions de véhicules, contre un objectif précédent de 5,5 millions. Ce nouvel objectif a été partagé en interne et avec certains fournisseurs le mois dernier.
Malgré cette révision, l’objectif n’est pas fixe et peut être ajusté en fonction des dynamiques du marché. La décision de réduire cet objectif n’a pas été attribuée à des raisons spécifiques, bien qu’il y ait des indications que BYD fait face à une concurrence accrue sur le marché.
Cette révision à la baisse de l’objectif de ventes de BYD est un signal baissier, suggérant une pression à court terme sur le prix de l’action. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente sur BYD, ou d’établir des spreads baissiers, pour spéculer sur une éventuelle baisse au cours du mois prochain. Cette nouvelle est particulièrement significative étant donné que le secteur des véhicules électriques a déjà connu un ralentissement de sa croissance au premier semestre 2025.
La raison de la “concurrence plus intense” indique une tendance que nous avons observée depuis les guerres de prix agressives de 2023 et 2024. Les données de l’Association des voitures particulières de Chine pour juillet 2025 ont montré que la part de marché domestique de BYD avait déjà chuté à 31,5 %, contre un pic de plus de 34 % l’année dernière. Un trade pair, tel que l’achat d’options d’achat sur un concurrent comme Tesla tout en achetant des options de vente sur BYD, pourrait isoler cette dynamique concurrentielle.
Nous devons également considérer l’impact sur la chaîne d’approvisionnement. Une réduction d’environ un million de véhicules aura un impact direct sur les carnets de commandes des fournisseurs de batteries et de matières premières. Les prix du carbonate de lithium sont restés stables, se situant autour de 14 500 $ par tonne durant une grande partie de cette année, et cette demande réduite d’un acteur clé ne sera pas bénéfique.
Cette annonce fera grimper la volatilité implicite des options BYD, que nous avons déjà vue augmenter de 40 % à près de 50 % lors des échanges de nuit. Bien que cela rende l’achat d’options plus coûteux, cela représente une opportunité pour ceux qui s’attendent à ce que l’action se stabilise après une première baisse. Vendre des options avec des stratégies comme un condor en fer pourrait être une stratégie viable si l’action trouve une nouvelle plage inférieure.
Ce mouvement d’un géant de l’industrie nous amène à remettre en question la santé du marché des véhicules électriques en général.
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