Tarifs et croissance économique
Bullard pense que les tarifs entraîneront un ralentissement de la croissance économique, reflétant le sentiment que les impôts mondiaux ont un effet similaire sur l’économie mondiale. Cependant, il ne prévoit pas un ralentissement continu de la croissance l’année suivante. Il suggère que la réduction de la réglementation, un environnement favorable aux entreprises, et les avancées dans l’intelligence artificielle maintiendront la croissance économique l’année suivante. Le chemin des taux d’intérêt semble plus clair, avec une éventuelle réduction dès septembre 2025. Nous observons un signe fort pour une autre réduction plus tard cette année, totalisant une éventuelle baisse de 100 points de base d’ici août 2026. Cette perspective offre une trajectoire plus prévisible pour la politique monétaire. Cette position accommodante est soutenue par des données économiques récentes. Le dernier indice des prix à la consommation (IPC) pour juillet 2025 s’est établi à 2,8 %, montrant que l’inflation a continué sa tendance à la baisse depuis les sommets observés il y a quelques années. De plus, la croissance du PIB du deuxième trimestre a été révisée à une modeste hausse annualisée de 1,5 %, offrant à la Fed la marge de manœuvre nécessaire pour stimuler une économie en ralentissement. Pour les traders, cela signifie qu’il faut envisager des positions en faveur de taux à court terme plus bas. Nous pouvons le constater sur le marché des contrats à terme SOFR, où les contrats pour fin 2025 et début 2026 devraient augmenter. Cet environnement favorise également une courbe de rendement plus pentue, les taux à court terme diminuant plus rapidement que ceux à long terme.Sentiments du marché et stratégie
Cette situation ressemble au changement de marché que nous avons connu fin 2023 lorsque la Fed a d’abord signalé la fin de son cycle de hausse. À l’époque, les marchés ont fortement rebondi en prévision de baisses de taux en 2024. Nous pourrions être au début d’une période similaire de réévaluation à travers les classes d’actifs. Avec une telle orientation claire, la volatilité sur le marché obligataire devrait diminuer. L’indice MOVE, qui mesure la volatilité implicite dans les options sur les bons du Trésor, a déjà chuté à 85 contre plus de 100 plus tôt dans l’année. Cela suggère que vendre des options sur les contrats à terme de taux d’intérêt pourrait être une stratégie viable pour ceux qui croient que ce calme va se maintenir. La combinaison de taux plus bas et d’un environnement favorable aux entreprises est un signal positif pour les actions, en particulier dans les secteurs de la croissance et de la technologie. Nous devrions envisager une exposition longue par le biais d’options d’achat sur le Nasdaq 100, jouant sur la force continue provenant du boom de l’IA. Cette vue suggère que la croissance économique va se réaccélérer à l’approche de 2026.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
