Silence comme Signal
Le silence de Bowman est, en soi, un signal. Lorsqu’un dissident connu se tait sur la politique, cela indique que le débat interne à la Réserve fédérale est probablement intense et instable. Associé à des commentaires précédents de Waller laissant entendre un ajustement estival, cela reflète une profonde incertitude au plus haut niveau. Pour nous, ce n’est pas le moment pour des transactions sans surveillance ; c’est le moment de profiter de la volatilité que cette incertitude crée. Nous examinons l’Indice de Volatilité Cboe, le “baromètre de la peur” du marché, qui reste obstinément autour de 13. Cela est significativement en dessous de sa moyenne à long terme d’environ 19. La différence entre cette faible volatilité implicite et l’incertitude réelle de la politique de la Réserve fédérale présente une occasion claire. Nous pensons que l’achat de protection ou de volatilité elle-même est sous-évalué. Les options d’achat à long terme sur le VIX ou l’achat d’options de vente sur le SPDR S&P 500 ETF (SPY) semblent attrayantes comme couverture contre le fait que le marché prenne conscience que la voie à suivre n’est pas aussi fluide que les prix actuels le suggèrent. Dans le même temps, nous ne pouvons ignorer la puissance brute du secteur technologique. Le rallye est entraîné par un groupe de titres incroyablement étroit. Des données récentes montrent que sans les 10 plus grandes entreprises, la croissance des bénéfices de l’S&P 500 pour le premier trimestre aurait été négative. Ce n’est pas un marché haussier large ; c’est une fusée liée à quelques noms. Les nouvelles sur les ventes de puces à la Chine ne font qu’ajouter du carburant à cette fusée spécifique.Dynamic pour les Dérivés
Cela crée une dynamique fascinante pour les dérivés. Nous nous positionnons pour une augmentation de la divergence. Cela signifie que nous explorons des stratégies comme des options d’achat sur l’Invesco QQQ Trust, qui suit le Nasdaq 100, tout en achetant simultanément des options de vente sur un ETF S&P 500 à poids égal comme le RSP d’Invesco. Ce jeu parie sur la poursuite de l’ascension des géants de la technologie tandis que les autres 490+ entreprises dans l’S&P 500 pourraient peiner sous le poids d’une économie ralentissant, raison pour laquelle Waller et son collègue envisageraient une réduction des taux. En regardant en arrière, la période juste avant la première réduction de taux de la Fed est notoire pour sa volatilité. Les marchés célèbrent d’abord le “pivot de la Fed”, mais doivent ensuite faire face à la faiblesse économique sous-jacente qui a poussé la Fed à agir. Le marché à terme actuel évalue plus de 60 % de probabilité d’une réduction de taux d’ici septembre, selon l’outil CME FedWatch. Cela signifie que le compte à rebours a commencé. Nous utilisons des options pour parier que la phase de lune de miel du marché avec l’idée de réductions de taux sera bientôt remplacée par une évaluation plus sobre de la nécessité de ces réductions en premier lieu.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
