Réactions sur le marché des changes
Concernant les réactions sur le marché des changes, BofA voit un risque légèrement négatif pour l’euro suite à la réunion. Ils prévoient une tendance baissière pour l’euro par rapport à la livre sterling et au dollar australien. Cependant, ils estiment que l’impact global sur les changes de la réunion de cette semaine sera minime. Suite à la réunion d’hier de la BCE, la décision de maintenir les taux n’a pas été une surprise, mais le ton accommodant de la présidente Lagarde est maintenant le principal point d’attention. Son accent sur les risques macroéconomiques croissants et la nécessité de flexibilité confirme la position prudente que nous avions anticipée. Le marché a réagi en augmentant légèrement les paris sur une réduction des taux avant la fin de l’année. Nous considérons cette tendance accommodante comme une réponse directe à un affaiblissement de la croissance, soulignée par la contraction de la production industrielle en Allemagne de 0,5 % dans les dernières données de juillet 2025. Bien que l’estimation flash d’Eurostat pour août ait montré une inflation globale diminuant à 2,1 %, une inflation de base persistante à 2,4 % place la banque centrale dans une situation délicate. Cette tension entre la croissance ralentie et l’inflation persistante est la dynamique clé à surveiller. Étant donné l’accent répété de Lagarde sur la “flexibilité” et l’évitement de tout engagement ferme, nous nous attendons à ce que la volatilité implicite sur les actifs libellés en euros reste élevée. Les traders devraient envisager des stratégies qui profitent de cette incertitude, car la banque centrale s’est donné la marge de manœuvre pour agir en fonction des données à venir.Divergence dans la politique des banques centrales
La divergence dans la politique des banques centrales rend les positions courtes sur l’euro par rapport à la livre et au dollar australien particulièrement intéressantes. La Banque d’Angleterre continue de signaler une position “plus longtemps à des niveaux élevés” pour lutter contre son propre inflation domestique, créant un différentiel de politique clair. Les traders d’options pourraient envisager d’acheter des puts sur EUR/GBP ou de mettre en place des retournements de risque baissiers pour se positionner en vue d’un rebond. Bien que le marché ait déjà augmenté ses paris sur une réduction des taux, prévoyant actuellement environ 15 points de base de réductions d’ici décembre 2025, nous croyons qu’il reste de la valeur à se positionner pour un chemin encore plus accommodant. Les risques pour la croissance semblent plus graves que ce que les taux à terme actuels suggèrent, rendant les swaps de taux d’intérêt qui paient un taux fixe et reçoivent un taux variable attrayants.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
