Le sentiment sur l’or revient à neutre
L’indicateur iFlow Mood de BNY (un outil qui mesure le « climat » des achats/ventes à partir des flux d’ordres, donc des mouvements réels des investisseurs) a atteint le 99e percentile (un niveau extrême : plus élevé que 99 % des observations) deux semaines avant le conflit, puis est revenu à un niveau neutre au 64e percentile. L’or continuait d’être suivi comme une alternative aux monnaies « fiduciaires » (de l’argent sans valeur intrinsèque, dont la valeur repose sur la confiance et l’État, comme le dollar ou l’euro), mais l’élan (la force de la tendance) et la demande ont été décrits comme plus faibles. Le rapport indique que les marchés pourraient chercher à revenir à la tendance de corrélation pétrole-or (le degré auquel deux prix bougent ensemble), ce qui impliquerait soit un pétrole plus cher, soit un or moins cher. Il souligne aussi que le pétrole influence les anticipations d’inflation (ce que les acteurs pensent que les prix feront demain), les taux et les marchés des devises, tandis que le rebond du dollar ressemblait à des schémas observés pendant la crise énergétique de 2022. L’affaiblissement de l’or observé en 2025 revient, alors que le dollar recule et que les banques centrales (les institutions qui fixent les taux directeurs et pilotent la politique monétaire) adoucissent leur discours. Avec l’Indice du dollar (DXY, un indice qui compare le dollar à un panier de grandes monnaies) en baisse depuis ses sommets de 2025 vers environ 101, les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat sur des ETF adossés à l’or. Une option d’achat (call) est un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé ; un ETF est un fonds coté en Bourse qui suit un actif. Cette idée vise une hausse si le marché commence à intégrer des baisses de taux possibles plus tard cette année.Énergie et taux : changement de stratégie
La pression pour une nouvelle hausse du pétrole afin de retrouver sa corrélation historique avec l’or ne s’est pas vraiment concrétisée. Au contraire, le pétrole WTI (pétrole brut de référence aux États-Unis) s’est stabilisé autour de 75 $ le baril, car le pic de prix de l’an dernier et les hausses de taux qui ont suivi ont freiné la demande mondiale. On observe des traders utiliser des options de vente (put) sur des ETF du secteur de l’énergie pour se protéger ou profiter d’une nouvelle baisse provoquée par le ralentissement de l’activité économique. Une option de vente (put) est un contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé. L’an dernier, les investisseurs évitaient les obligations, mais cette approche est maintenant terminée. L’attention est passée de l’inflation aux inquiétudes sur la croissance, ce qui limite jusqu’où les taux d’intérêt peuvent monter. Les traders sur produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme les options) doivent envisager que la volatilité (l’ampleur des variations de prix) pourrait se calmer, ce qui peut rendre intéressantes des stratégies qui encaissent une prime (le prix payé pour une option), comme la vente d’options d’achat couvertes sur des positions actions existantes. Une option d’achat couverte consiste à vendre un call tout en détenant déjà l’action, pour encaisser une prime en échange d’un potentiel de hausse limité. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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