Le secrétaire américain au Trésor, Bessent, a déclaré qu’un nouveau candidat pour le poste de président de la Réserve fédérale est attendu d’ici décembre ou janvier. Cette annonce fait suite à des rapports faisant état d’efforts pour dissuader le Président Trump de destituer le Président de la Fed, Powell, Bessent visant à maintenir la stabilité du marché.
En réaction, Trump a exprimé son mécontentement et a insisté sur sa compréhension des besoins du marché. La déclaration de Bessent pourrait indiquer une possible conclusion aux discussions actuelles concernant la direction de la Réserve fédérale.
Nous estimons que la déclaration du secrétaire au Trésor signale une période d’incertitude accrue pour la politique monétaire. Ce changement de direction potentiel à la Réserve fédérale est l’un des événements les plus significatifs pouvant influencer les marchés. Les commerçants de dérivés doivent maintenant se préparer à une augmentation de la volatilité du marché, sans se préoccuper d’une direction spécifique.
Le conflit entre le président et la direction de la banque centrale est historiquement une source de fortes fluctuations du marché. Lors de pressions publiques similaires sur Powell à la fin de 2018, l’indice de volatilité CBOE (VIX) a bondi des faibles niveaux de début de quinzaine à plus de 35, reflétant une immense inquiétude du marché. Nous devrions anticiper une réaction similaire à mesure que ce nouveau débat s’intensifie dans les semaines à venir.
Étant donné que le VIX a récemment été échangé à des niveaux faibles, souvent en dessous de 15, nous y voyons une opportunité évidente. Cela rend l’achat d’options relativement bon marché avant que le marché ne commence à évaluer le risque total d’une transition de leadership. Nous envisageons d’établir des positions de volatilité longue, telles que des straddles sur le SPX, pour tirer profit d’un grand mouvement de prix dans les deux sens.
L’incertitude quant à qui pourrait être le candidat crée un résultat binaire pour les actifs sensibles aux taux d’intérêt. Un candidat accommodant déclencherait probablement une hausse des actions technologiques et des obligations, tandis qu’un candidat restrictif pourrait provoquer une forte baisse. Les commerçants peuvent utiliser des options sur des ETF sectoriels spécifiques pour spéculer sur le candidat que le président pourrait privilégier pour ce rôle.
Pour les portefeuilles avec une exposition importante, c’est un moment critique pour se protéger. Le risque qu’un candidat peu amical pour le marché remplace Powell représente un risque majeur. Nous conseillons d’acheter des options de vente de protection sur de grands indices de marché pour se prémunir contre un scénario négatif suite à une annonce en décembre ou janvier.
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