Engagement en matière de politique monétaire
Concernant la politique monétaire, Bessent s’est engagé à maintenir les attentes d’inflation basses, notant que les rendements des obligations à long terme reflètent cette intention. Il a écarté la nécessité pour la Réserve fédérale de reprendre des achats d’actifs à grande échelle. Malgré ces discussions, la probabilité d’une réduction de taux de 50 points de base en septembre était jugée inexistante à moins que d’autres rapports non agricoles plus faibles ne soient publiés. Les préoccupations concernant l’inflation ont influencé la hausse des rendements à long terme, contrairement aux récits médiatiques sur les craintes liées à la dette. Nous assistons maintenant à un débat important sur la prochaine décision de la Réserve fédérale. Il y a des discussions influentes sur une réduction potentielle de 50 points de base, suggérant que la Fed est déjà trop haute de 150-175 points de base. Cela a introduit une incertitude considérable sur le marché. Cependant, une réduction de cette ampleur en septembre semble très peu probable selon notre point de vue actuel du 13 août 2025. Pour que cela se produise, il faudrait que les données économiques se détériorent de manière significative, surtout après le dernier rapport sur les emplois non agricoles début août qui a montré une augmentation plus faible que prévu de seulement 110 000 emplois. Un seul rapport faible n’est pas suffisant pour déclencher un changement de politique aussi dramatique. Cela crée une opportunité claire pour les traders utilisant des options sur le SOFR ou les contrats à terme sur les fonds fédéraux. La différence entre les rumeurs de marché concernant une grande réduction et l’approche prudente probable de la Fed signifie que la volatilité est sous-évaluée. Un straddle, misant sur un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre, pourrait être une stratégie valable avant la réunion de la Fed de septembre.Dynamique du marché obligataire
En ce qui concerne le marché obligataire, les rendements à long terme restent élevés. Cela ne concerne pas seulement les craintes liées à la dette gouvernementale ; il est alimenté par des attentes d’inflation persistantes. La dernière lecture de l’indice des prix à la consommation pour juillet 2025 était de 2,8 %, ce qui est bien en dessous des sommets de 2022 mais encore obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Cette dynamique soutient les échanges pariant sur un aplatissement de la courbe des rendements. Si la Fed commence une série de réductions plus petites de 25 points de base en réponse à un ralentissement de l’économie, les taux à court terme vont baisser. Cependant, les préoccupations persistantes concernant l’inflation pourraient empêcher les rendements à long terme de baisser aussi rapidement, élargissant ainsi l’écart entre les taux à court et à long terme. La leçon essentielle pour les semaines à venir est de se préparer à une incertitude continue en matière de politique. Le débat sur la question de savoir si la Fed est à la traîne va probablement s’intensifier avec chaque nouvelle publication de données. Cet environnement récompense les stratégies qui profitent des fluctuations des attentes en matière de taux d’intérêt plutôt que de parier sur un seul résultat.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
