Le nombre de plates-formes aux États-Unis montre une discipline des dépenses
Nous avons vu le nombre de plates-formes pétrolières américaines baisser d’une unité à 410, ce qui, à lui seul, n’est pas un grand changement. Cette tendance stable indique toutefois que les producteurs américains évitent de lancer de nouveaux forages importants. Cette discipline des dépenses (le fait de limiter l’argent investi) suggère que la croissance future de l’offre américaine (quantité disponible) restera limitée. Cette stabilité du nombre de plates-formes intervient alors que la production américaine de pétrole brut (pétrole non raffiné) reste proche de niveaux records, récemment estimée par l’Energy Information Administration (EIA, agence publique américaine de l’énergie) à environ 13,4 millions de barils par jour. Les gains d’efficacité observés jusqu’en 2025 semblent atteindre un plafond, ce qui signifie que l’absence de nouveaux forages se fera davantage sentir dans les mois à venir. Cela crée un niveau de soutien pour les prix du WTI (West Texas Intermediate, pétrole de référence aux États-Unis). Au niveau mondial, l’offre reste limitée, l’OPEP+ (alliance de pays exportateurs de pétrole, dont l’OPEP et des partenaires) ayant récemment indiqué qu’elle maintiendrait ses réductions de production (limites volontaires de production) pendant l’été. Avec des prévisions de demande (consommation attendue) pour le second semestre 2026 légèrement revues à la hausse grâce à la vigueur des marchés asiatiques, le contexte de base (facteurs fondamentaux) soutient des prix plus élevés. Nous observons une baisse des stocks (réserves disponibles) plus forte que prévu, les stocks commerciaux diminuant d’environ 3 millions de barils la semaine dernière. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend du prix du pétrole, comme des options), cette situation suggère que la volatilité (ampleur des variations de prix) pourrait être sous-estimée. L’absence de facteur déclencheur lié à l’offre américaine rend le marché plus sensible à toute surprise sur la demande ou à des nouvelles géopolitiques. Cela favorise des stratégies qui profitent d’une stabilité des prix ou d’une hausse progressive. Nous pensons que l’achat de « call spreads » sur le WTI (stratégie d’options consistant à acheter une option d’achat et à en vendre une autre à un prix plus élevé, pour limiter le coût et le gain) pour le troisième trimestre est une manière intéressante de se positionner avec un risque limité. Cela permet de profiter d’une hausse possible due à une offre plus serrée (offre qui diminue), tout en réduisant le coût initial. La vente de « puts » hors de la monnaie (options de vente dont le prix d’exercice est en dessous du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées) sur des échéances plus courtes peut aussi servir à encaisser une prime (le prix payé pour l’option), en pariant que le niveau de soutien fondamental tiendra.Principaux risques et éléments déclencheurs à surveiller
En repensant aux fortes variations de prix en 2025, on voit que les périodes de faible croissance du nombre de plates-formes précèdent souvent des hausses brusques. Les traders doivent donc éviter d’être trop exposés à la baisse et tenir compte de ces facteurs de soutien. Les prochains rapports de l’EIA sur les stocks et tout changement de ton des banques centrales (institutions qui fixent les taux d’intérêt) sur l’inflation (hausse générale des prix) seront importants à suivre.
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