L’indice du dollar américain (DXY) a commencé la semaine avec une légère hausse, mais est resté sous le plus haut niveau de vendredi (le « pic » atteint pendant la séance). Il s’est échangé près de 99,65, en hausse de 0,15% sur la journée, en phase de stabilisation au-dessus de 99,50. Le climat de marché (approche « prise de risque » ou « prudence ») est resté fragile à cause de la montée des tensions au Moyen-Orient, ce qui soutient la demande de dollar américain en tant que monnaie de réserve (monnaie largement détenue par les États et les banques centrales). Le président américain Donald Trump a fixé un délai de 48 heures à l’Iran pour rouvrir le détroit d’Ormuz (passage maritime clé pour le pétrole) et a menacé de viser les infrastructures énergétiques de l’Iran.

Le risque au Moyen-Orient soutient le dollar

L’Iran a déclaré qu’il pourrait intensifier les attaques contre les infrastructures énergétiques et viser des installations de dessalement de l’eau (usines qui transforment l’eau de mer en eau potable) dans tout le Moyen-Orient. La hausse des prix du pétrole brut a renforcé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a réduit les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis) en 2026, ce qui soutient le dollar. La Fed a prévu une baisse de taux cette année, tandis que d’autres grandes banques centrales ont laissé entendre qu’elles pourraient relever leurs taux (augmenter les taux d’intérêt) pour répondre au retour des pressions inflationnistes. Cela a limité la progression du DXY et a poussé les investisseurs à rester prudents. Le dollar américain est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88% des échanges mondiaux de devises (marché des changes, où l’on échange des monnaies), soit environ 6 600 milliards de dollars par jour, selon les données de 2022. La Fed vise une inflation à 2% et peut utiliser l’« assouplissement quantitatif » (quantitative easing : création de monnaie pour acheter des actifs et stimuler l’économie) ou le « resserrement quantitatif » (quantitative tightening : réduction de ces achats et retrait de liquidités) pour influencer le dollar. L’indice du dollar américain se maintient au-dessus de 99,50, surtout parce que l’instabilité au Moyen-Orient pousse les investisseurs vers le dollar, perçu comme un actif refuge (actif jugé plus sûr en période de stress). Nous voyons cela comme un soutien temporaire pour le dollar, car le risque géopolitique est difficile à évaluer à long terme. Les traders devraient rester prudents : cette hausse reflète surtout la peur, pas uniquement la solidité de l’économie.

Pétrole, inflation et attentes de baisse des taux

Cette situation pousse les prix du pétrole à la hausse, avec les contrats à terme (futures : contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le Brent au-dessus de 110 dollars le baril, un niveau durable qu’on n’avait pas vu depuis la crise énergétique de 2022. Cette hausse alimente directement les craintes d’inflation et a conduit le marché à revoir la probabilité de baisses de taux de la Fed cette année. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, indicateur de la nervosité des marchés actions) a aussi reflété cette inquiétude, en dépassant récemment 25, ce qui favorise souvent la détention d’actifs refuges comme le dollar. La Fed a indiqué une possible baisse de taux en 2026, mais la menace d’inflation rend même cette baisse incertaine. On a vu les contrats à terme sur les Fed Funds (prix de marché qui reflètent les attentes sur le taux directeur de la Fed) évoluer ces dernières semaines, avec une forte baisse de la probabilité d’une baisse de taux en été. Cette révision des attentes de taux d’intérêt est le principal moteur de la résistance actuelle du dollar. Cependant, d’autres grandes banques centrales ne sont pas dans la même situation et indiquent des hausses de taux possibles pour combattre leur propre inflation. Par exemple, les récents propos de la Banque centrale européenne (BCE, banque centrale de la zone euro) ont été plus fermes. Une hausse surprise de la BCE pourrait faire monter rapidement l’euro face au dollar, ce qui serait un frein important pour le DXY. Avec ces forces opposées, parier simplement sur une hausse ou une baisse du dollar est très risqué en ce moment. Une approche plus prudente consiste à miser sur une hausse attendue des mouvements de prix des devises (volatilité). Des stratégies avec options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou vendre à un prix fixé), comme les straddles (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur des paires majeures comme EUR/USD ou USD/JPY, peuvent être adaptées, car elles profitent d’un grand mouvement sans devoir prévoir le déclencheur précis.

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