Risque en mer Rouge et impact sur les marchés
Israël a indiqué tôt lundi avoir intercepté deux drones tirés depuis le Yémen. Les marchés craignent que les menaces sur le transport maritime en mer Rouge nuisent à l’économie mondiale. La demande de dollars américains a augmenté car la prudence des investisseurs est restée élevée, ce qui a renforcé le rôle du dollar comme valeur refuge (monnaie recherchée en période d’incertitude) et comme monnaie de réserve (monnaie largement détenue par les banques centrales). Cette demande a pesé sur le yen et a poussé la paire à la hausse. De nouvelles hausses de l’USD/JPY pourraient être limitées par le risque d’une intervention japonaise sur le marché des changes (action des autorités pour influencer le taux de change en achetant ou vendant une monnaie). Le yen pourrait aussi être soutenu si la Banque du Japon relève ses taux lors de sa prochaine réunion. L’attention se porte sur le « Summary of Opinions » (résumé des avis des responsables) de la Banque du Japon, issu de sa réunion de mars.Retour sur la hausse du dollar
Nous nous rappelons la situation fin 2025, quand les risques géopolitiques au Moyen-Orient ont provoqué un mouvement vers le dollar américain. Cette prudence a poussé l’USD/JPY vers des niveaux plus vus depuis mi-2024, avec un sommet proche de 160,50. Le dollar était alors très fort, porté par son statut de valeur refuge. Comme prévu à l’époque, ce sommet a été bref à cause de la menace d’intervention des autorités japonaises. Elles sont effectivement intervenues en novembre 2025 avec d’importants achats de yens, rappelant les plus de 9 000 milliards de yens (60 milliards de dollars) utilisés lors d’opérations similaires en 2022. Cette action a créé un plafond clair pour la paire et a déclenché un fort retournement. La Banque du Japon a aussi répondu aux attentes du marché en procédant à une hausse modeste des taux en janvier 2026, à 0,25 %. Cette décision a prolongé la normalisation de la politique monétaire (retour progressif vers une politique « normale » après une période de taux très bas) entamée lorsqu’elle a mis fin aux taux négatifs en mars 2024. Cela a réduit l’écart de taux d’intérêt avec les États-Unis, ajoutant une pression à la baisse sur la paire de devises (le prix d’une monnaie par rapport à une autre). Aujourd’hui, avec l’USD/JPY bien plus bas autour de 148,50, le souvenir de cette forte instabilité est important. Le grand écart entre les taux américains, actuellement à 5,50 %, et ceux du Japon à 0,25 %, reste le principal moteur, mais le marché est désormais très sensible aux avertissements officiels de Tokyo. Cela rend les mouvements brusques plus probables qu’une tendance régulière. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela signifie que la volatilité implicite (la volatilité « attendue » par le marché, déduite du prix des options) des options sur USD/JPY devrait rester élevée. Des stratégies comme l’achat d’un straddle long (acheter une option d’achat et une option de vente, même prix d’exercice et même échéance, pour gagner si le prix bouge beaucoup dans un sens ou dans l’autre) peuvent être adaptées, car elles profitent d’un grand mouvement sans devoir deviner le déclencheur. Cette stratégie permet de viser le prochain grand changement, lié soit aux craintes d’intervention, soit à une surprise sur les données d’inflation américaines. Une autre approche consiste à considérer la volatilité comme un actif. Étant donné la résistance (zone où le prix a du mal à monter) proche de 160, vendre des options d’achat avec des prix d’exercice (niveau de prix auquel l’option peut être exercée) nettement au-dessus des niveaux actuels peut permettre d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option). Cette stratégie parie que les autorités japonaises limiteront les hausses extrêmes dans les prochaines semaines. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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