L’indice du dollar américain (DXY) a mis fin à quatre jours de baisse et s’est échangé près de 98,90 pendant la séance asiatique de vendredi. Les marchés attendaient le rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI, c’est-à-dire un indicateur qui mesure l’évolution des prix payés par les ménages) plus tard pendant la séance nord-américaine, pour obtenir des indices sur la politique de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) à court terme. Le dollar américain a trouvé un soutien grâce à l’aversion au risque (le fait que les investisseurs évitent les actifs risqués) liée à l’incertitude autour d’un cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Israël a poursuivi ses frappes contre le Hezbollah (un groupe armé et parti politique basé au Liban), tandis que Benjamin Netanyahu a déclaré qu’Israël entamerait bientôt des discussions directes avec le Liban. Le président américain Donald Trump a déclaré que les forces américaines resteraient déployées autour de l’Iran jusqu’au respect total de l’accord. JD Vance, Steve Witkoff et Jared Kushner doivent se rencontrer au Pakistan ce week-end pour discuter d’un possible accord de long terme avec l’Iran. Esmaeil Baghaei a déclaré que les discussions pour mettre fin au conflit dépendent du respect par les États-Unis des engagements de cessez-le-feu, notamment l’arrêt des hostilités au Liban, ce que Washington et Israël ont rejeté. Le compte rendu (un résumé détaillé) de la réunion de mars de la Réserve fédérale a montré que les responsables maintiennent une position d’attente, tout en notant que les risques d’inflation (hausse générale des prix) liés à la hausse des prix du pétrole deviennent plus équilibrés. Le dollar américain est la monnaie la plus échangée au monde, représentant plus de 88 % du volume mondial des échanges de devises (le marché où l’on échange des monnaies), soit environ 6 600 milliards de dollars par jour (2022). La politique de la Fed influence le dollar via les taux d’intérêt (le coût de l’emprunt), autour de son objectif d’inflation de 2 %, ainsi que via l’assouplissement ou le resserrement quantitatif (achats ou ventes d’actifs, souvent des obligations, par la banque centrale pour augmenter ou réduire la quantité de monnaie dans l’économie). L’indice du dollar américain reste solide près de 98,90 avant les données clés du CPI américain attendues aujourd’hui. Nous observons une hausse de la volatilité implicite (la variation attendue des prix, déduite des prix des options) sur les options dollar à court terme, et le VIX (un indicateur de la peur sur les marchés, basé sur la volatilité attendue) est monté à 15,8 cette semaine dans l’attente de la publication. Un chiffre d’inflation plus élevé que prévu pourrait pousser la Fed à être plus stricte (plus encline à relever les taux), ce qui ferait passer le DXY au-dessus de 99,50. Le risque constant lié à la situation États-Unis–Iran crée une demande de fond pour le dollar comme valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). On le voit aussi sur les marchés de l’énergie, avec le Brent (un pétrole de référence mondial) qui se maintient au-dessus de 92 dollars le baril, ce qui alimente les craintes d’inflation. Cette situation suggère d’acheter des options de vente de protection (put, un contrat qui gagne quand le prix baisse) sur des monnaies comme l’euro ou le yen, comme couverture (protection) contre une brusque aggravation du contexte durant le week-end. La position neutre de la Réserve fédérale signifie que sa prochaine décision dépend fortement des nouvelles données, ce qui rend le CPI d’aujourd’hui particulièrement important pour l’orientation des marchés. Nous nous rappelons qu’un mélange similaire d’inflation élevée et de tensions au Moyen-Orient au troisième trimestre 2025 avait fait grimper le DXY de plus de 3 % en seulement deux semaines. Donc, des stratégies d’options de type straddle ou strangle (achat simultané d’options d’achat et de vente, avec prix d’exercice identiques ou différents, pour profiter d’un fort mouvement dans un sens ou dans l’autre) peuvent être efficaces, car elles profitent d’un grand mouvement de prix dans n’importe quelle direction sans devoir deviner le bon sens.

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