Vendredi, l’indice S&P 500 a clôturé en baisse de 0,33 % en raison des incertitudes liées aux tarifs. Les nouvelles du week-end concernant de potentiels nouveaux tarifs sur l’Europe ont provoqué une forte chute des futures S&P 500, bien que les craintes aient diminué, l’indice devant ouvrir seulement 0,2 % plus bas. L’attention se tourne maintenant vers les bénéfices des entreprises, avec les grands banques qui publient leurs rapports demain. Les données clés de l’Indice des Prix à la Consommation auront également un impact sur la séance de mardi. L’enquête sur le sentiment des investisseurs de l’AAII de mercredi dernier indique que 41,4 % des investisseurs individuels sont optimistes, tandis que 35,6 % sont pessimistes. La semaine dernière, le S&P 500 a clôturé en baisse de 0,31 %, après un gain de 1,7 % précédemment. Le support est proche de 6 150, avec une résistance à 6 300. Le Nasdaq 100 a chuté de 0,21 % vendredi, poursuivant sa consolidation à court terme dans une tendance haussière. L’Indice de Volatilité a chuté à 15,70 jeudi, indiquant de fortes actions, mais a rebondi à 17,24 vendredi. Un VIX plus bas suggère moins de peur sur le marché ; un VIX plus élevé signale un potentiel de retournements à la hausse. Les futures S&P 500 fluctuent autour de 6 300 après des niveaux bas de 6 258 en raison de nouvelles géopolitiques. La résistance est à 6 320, le support à 6 250. Le pétrole brut a augmenté de 2,82 % vendredi, avec des gains supplémentaires aujourd’hui, se négociant au-dessus de 69 $ en raison d’inquiétudes concernant l’offre. Le S&P 500 pourrait ouvrir légèrement plus bas au milieu de la sensibilité géopolitique, avec des attentes autour de la saison des bénéfices et des données IPC. Étant donné la posture actuelle du marché, nous considérons cette période non pas pour des convictions directionnelles larges, mais pour des mouvements précis guidés par des catalyseurs. L’inquiétude concernant les tarifs européens est secondaire par rapport aux deux événements majeurs à venir : l’arrivée des bénéfices des entreprises et les données clés sur l’inflation. Pour un trader de dérivés, cet environnement concerne moins la prévision de la direction à long terme du marché et plus la position pour la magnitude des réactions à court terme. L’attention doit d’abord se porter sur les banques. Bien que leurs rapports signalent le début de la saison, nous regardons au-delà des chiffres principaux. La véritable histoire résidera dans les détails des marges d’intérêt nettes par rapport à la performance de leurs divisions de banque d’investissement et de trading. Ce conflit interne rend une simple mise directionnelle risquée. Nous examinons donc les stratégies de straddles ou strangles sur des ETF financiers clés, se positionnant pour tirer parti d’un mouvement plus important que prévu dans l’une ou l’autre direction une fois les orientations complètement digérées. Les enjeux sont élevés, les estimations actuelles de FactSet projetant une croissance des bénéfices du S&P 500 de 9,0 % d’une année sur l’autre pour ce trimestre. Simultanément, la prochaine publication de l’Indice des Prix à la Consommation est probablement le point de données le plus important du mois. Après que le rapport CPI de mai ait été moins chaud que prévu à 3,3 %, le marché est devenu plus optimiste sur une intervention de la Fed. En fait, selon l’outil CME FedWatch, les marchés futurs intègrent maintenant une probabilité de près de 65 % d’une baisse de taux lors de la réunion de septembre. Les données sur l’inflation de cette semaine confirmeront ou briseront cette attente. Un chiffre élevé détruirait ces probabilités et enverrait probablement les futurs actions à la baisse, rendant les options de protection une couverture prudente et peu coûteuse. Un chiffre plus froid pourrait solidifier le scénario de baisse en septembre et déclencher un rallye, favorisant les options d’achat à court terme. Le rebond de l’Indice de Volatilité à partir de ses récents bas est notre signal. Un VIX inférieur à 15 indique historiquement de la complaisance, mais son récent retour vers 17 suggère que les traders commencent à intégrer l’incertitude à venir. C’est le moment idéal. La volatilité est suffisamment élevée pour signaler une opportunité, mais les primes d’options ne sont pas devenues prohibitivement chères. Nous considérons cela comme une fenêtre pour acheter de la volatilité avant les annonces des bénéfices et de l’IPC. Historiquement, la volatilité implicite a tendance à augmenter avant de tels événements majeurs, puis à « s’effondrer » immédiatement après. Ce schéma favorise l’achat d’options maintenant pour jouer l’événement lui-même, plutôt que de les conserver pendant le calme qui suit.

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