Le EURUSD se négocie juste en dessous d’un pic récent alors que la Banque centrale européenne se prépare à annoncer sa décision politique. Le taux de financement de la Banque a été réduit de 4,5 % à 2,15 % lors de huit réunions. Le GBPUSD baisse en raison de données décevantes sur le PMI des services, bien que le PMI manufacturier dépasse légèrement les prévisions. Le USDJPY augmente après une baisse lors de la séance asiatique, soutenu par des acheteurs au niveau médian de 50 %. Des développements commerciaux récents impliquent un accord entre les États-Unis et le Japon, attirant de nouveau l’attention des États-Unis sur la Chine et l’UE. Le Président Trump prévoit d’imposer des tarifs compris entre 15 % et 50 % sur de nombreux pays à moins qu’ils n’ouvrent leurs marchés aux entreprises américaines, avec des discussions en cours avec la Chine et l’UE sur diverses questions commerciales. L’UE est engagée dans des négociations avec les États-Unis, visant une résolution sans introduire de contre-mesures avant le 1er août. La Banque de la Réserve d’Australie a maintenu son taux à 3,85 %, malgré une possible baisse de 25 points de base. Le conseil attend plus de preuves d’une baisse de l’inflation, notant les risques externes liés aux tarifs américains. Le Gouverneur de la Banque de la Réserve d’Australie a parlé de la nécessité de plus de données avant de décider d’éventuelles baisses de taux, soulignant un marché du travail équilibré malgré les données récentes sur l’inflation. Les données PMI à travers l’Europe montrent des résultats variés, avec des différences notées entre les secteurs manufacturier et des services. La France et l’Allemagne ont noté des mouvements proches des prévisions, tandis que la zone euro a dépassé les attentes. Au Royaume-Uni, le PMI manufacturier a dépassé les prévisions, mais le PMI des services a nettement échoué. En Asie, les données PMI du Japon montrent un secteur des services stable et une contraction manufacturière. Les données australiennes reflètent des améliorations dans tous les PMI. Dans les marchés financiers, les actions américaines sont diverses avec le Dow en baisse, tandis que le NASDAQ et le S&P voient des gains. L’Europe reflète des indices mitigés, avec l’Ibex espagnol en hausse, tandis que le FTSE MIB italien baisse. Les rendements américains augmentent sur toutes les maturités, avec des hausses notées dans tous les rendements des obligations. Dans les matières premières, le pétrole brut est en hausse, l’or connaît une chute, et le Bitcoin reste stable. Étant donné que la Banque centrale européenne devrait maintenir les taux, nous pensons que la force récente du EURUSD est fragile et représente une opportunité de vente potentielle. Les données PMI mixtes, avec un secteur manufacturier allemand encore faible, ne fournissent pas une base solide pour un rallye continu. Nous devons nous préparer à la volatilité et envisager des positions baissières si les indications futures de la BCE sont accommodantes. La discussion de l’ancien président sur des tarifs larges devrait probablement maintenir le dollar américain soutenu en tant qu’actif refuge face à l’incertitude commerciale mondiale. Des titres récents confirment que les responsables américains examinent toujours les tarifs sur plus de 300 milliards de dollars de biens chinois, ce qui maintient une aversion au risque élevée. Ce contexte favorise la détention de positions long sur le dollar par rapport aux devises présentant plus de défis économiques. Nous voyons la livre britannique comme particulièrement vulnérable après le manque significatif dans ses données sur le PMI des services, qui est un secteur crucial pour l’économie britannique. Cette faiblesse fondamentale est soulignée par le dernier rapport de l’Office for National Statistics montrant une baisse inattendue de 0,5 % des ventes au détail mensuelles. Par conséquent, nous devrions chercher des opportunités de vendre le couple GBPUSD ou d’acheter des options de vente. La décision de la Banque de la Réserve d’Australie de maintenir son taux directeur, soutenue par les commentaires prudents de M. Bullock, rend le dollar australien résilient. Les dernières données d’inflation trimestrielles de l’Australie sont de 3,8 %, bien au-dessus de l’objectif de la banque centrale, justifiant une position rigoriste et des PMI locaux solides. Cela fait de l’AUD une devise favorable à détenir par rapport à celles dont les fondamentaux s’affaiblissent, comme la livre. Avec le secteur manufacturier du Japon retombant en contraction, nous prévoyons que le yen restera sous pression, en particulier par rapport au dollar. Le couple USDJPY a rebondi d’un niveau technique clé, indiquant que les acheteurs défendent les baisses et soutiennent une hausse. Nous considérons que c’est un moment opportun pour mettre en œuvre des stratégies qui bénéficient d’une augmentation du taux de change. L’augmentation des rendements des obligations américaines rend le dollar plus attractif et exerce en même temps une pression sur les actifs ne rapportant pas d’intérêts. La forte chute de l’or est un reflet direct de cette dynamique, car un dollar plus fort et des taux d’intérêt plus élevés rendent la détention de l’or plus coûteuse. Nous nous attendons à ce que cet environnement reste difficile pour les haussiers des métaux précieux dans les semaines à venir.

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