Le dollar canadien (CAD) a fait partie des monnaies du G10 les plus performantes au cours des deux dernières semaines, pendant le conflit en Iran, avec des entrées régulières de capitaux. Des signes d’amélioration ont été observés vers la fin février, peut-être liés à un rééquilibrage (ajustement des portefeuilles), et l’intérêt est resté constant. Sa moyenne des flux depuis le début de l’année est de +0,07, ce qui apporte un coussin (marge de sécurité), mais le positionnement semble prudent avant la décision de la Banque du Canada (BdC). Les ventes de USD/CAD (vendre le dollar américain contre le dollar canadien, donc faire baisser le taux USD/CAD) dépassent les achats directs de CAD, ce qui indique plutôt une couverture (réduction du risque de change) qu’une demande générale de CAD. La moyenne des entrées nettes (inflows) sur le CAD est de +0,07, contre 0,18 pour le CAD face au USD, et il faudrait de fortes ventes de CAD sur les taux croisés (paires sans USD, comme CAD/JPY ou EUR/CAD) pour combler cet écart. Face aux monnaies du G10 et des marchés émergents offrant des rendements plus élevés (taux d’intérêt plus élevés), l’activité sur le CAD est décrite comme axée sur le portage (carry : chercher à profiter d’un écart de taux en détenant la monnaie au taux le plus élevé), soutenue par sa liquidité (facilité à acheter/vendre sans trop bouger le prix) et sa facilité de gestion. La Banque du Japon (BdJ) et la BdC sont suivies pour les réactions sur le marché des changes et le ton des indications sur la suite (forward guidance : communication sur l’orientation probable des taux et de la politique). La source précise que l’article a utilisé un outil d’IA et a été édité. Nous nous souvenons de fortes entrées vers le dollar canadien pendant les tensions géopolitiques début 2025. La monnaie avait bien résisté, mais son statut de véritable valeur refuge (monnaie recherchée en période de stress) restait discutable. Maintenant, en mars 2026, l’attention passe du risque géopolitique à des politiques de banques centrales qui divergent (elles ne vont pas dans le même sens). L’attention est tournée vers la Banque du Canada, confrontée à des problèmes différents de l’an dernier. Avec un PIB du quatrième trimestre 2025 plat et les dernières données de janvier montrant une contraction de 0,1% (baisse de l’activité), la pression augmente pour que la BdC envisage des baisses de taux. Même si le dernier chiffre d’inflation (CPI : indice des prix à la consommation) à 2,9% reste un peu élevé, l’affaiblissement de l’économie devient le thème principal des marchés. Cela contraste avec les États-Unis, où la Réserve fédérale (Fed) semble avancer plus lentement vers un assouplissement (baisse des taux ou politique moins restrictive). Cette divergence crée un frein potentiel pour le dollar canadien qui n’existait pas à la même période l’an dernier. Pour les traders de produits dérivés (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme les options), ce contexte favorise des stratégies qui profitent d’une hausse du taux USD/CAD. L’aspect énergie, qui avait aidé l’an dernier, reste présent avec le pétrole WTI (référence du pétrole américain) stable autour de 82 dollars le baril. Cependant, cela compensera difficilement un sentiment plus négatif lié à une banque centrale potentiellement accommodante (dovish : plus favorable à des baisses de taux). Nous ne voyons pas d’intérêt marqué pour le CAD en comparaison d’autres monnaies, comme en 2025. Étant donné que le marché donne une probabilité plus élevée à une baisse des taux de la BdC avant celle de la Fed, les traders peuvent envisager de se positionner pour une faiblesse du dollar canadien. Acheter des options d’achat (call : droit, et non obligation, d’acheter le USD/CAD à un prix fixé) sur USD/CAD avec une échéance après la prochaine réunion de la BdC peut être un moyen simple de jouer ce scénario. Cette stratégie offre un risque défini (perte limitée à la prime payée) tout en captant un potentiel de hausse si la BdC signale clairement une trajectoire vers des taux plus bas.

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