Prix du pétrole et sentiment de risque
Les craintes sur les livraisons de pétrole via le détroit d’Ormuz ont fait monter les prix de l’énergie. Cela a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix), soutenu les rendements des obligations du Trésor américain (taux d’intérêt offerts par la dette de l’État américain) et renforcé la demande de dollar en tant que valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). Les chiffres américains ont aussi soutenu le dollar. Les nouvelles demandes d’allocations chômage (nombre de personnes demandant l’aide au chômage pour la première fois) sont ressorties à 213 000 contre 215 000 attendus, et les mises en chantier (nombre de nouveaux logements dont la construction commence) ont augmenté à 1,487 million, au-dessus des attentes. En Australie, les attentes de taux peuvent soutenir le dollar australien. Les marchés intègrent de plus en plus une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) par la Banque de réserve d’Australie (RBA, banque centrale du pays) lors de la réunion du 17 mars. TD Securities prévoit deux hausses de taux d’ici mai, ce qui porterait le taux directeur (cash rate, principal taux fixé par la banque centrale) à 4,35%. Une trajectoire différente entre l’Australie et les États-Unis pourrait limiter une nouvelle baisse de l’AUD/USD.Divergence récente de politique monétaire
En revenant à l’analyse du début 2025, on observait un bras de fer entre un dollar américain fort et une RBA restrictive (banque centrale qui tend à relever les taux pour freiner l’inflation). Le marché anticipait correctement des hausses de taux de la RBA, ce qui soutenait le dollar australien à l’époque. Aujourd’hui, avec l’AUD/USD beaucoup plus bas autour de 0,6650, la situation s’est inversée. La RBA a bien relevé son taux directeur à 4,35% à la mi-2025, mais l’économie a nettement changé. Trois baisses de taux ont suivi, ramenant le taux directeur à 3,60% pour soutenir une économie en ralentissement. La croissance du PIB trimestriel (produit intérieur brut, mesure de la production totale du pays) n’est plus que de 0,2%, ce qui renforce l’idée que la prochaine décision de la RBA sera plutôt une baisse qu’une hausse. À l’inverse, la Réserve fédérale américaine (Fed, banque centrale des États-Unis) reste ferme. L’inflation Core PCE (indice des prix des dépenses de consommation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) reste élevée à 2,8%, bien au-dessus de l’objectif. Le rapport sur l’emploi Non-Farm Payrolls (emplois créés hors secteur agricole) de la semaine dernière, avec 225 000 emplois ajoutés, a effacé les attentes d’une baisse de taux à court terme aux États-Unis. Cette divergence de politique monétaire favorise désormais fortement le dollar américain, à l’opposé de la situation du début 2025. Les tensions géopolitiques redeviennent un facteur majeur, comme l’an dernier autour du détroit d’Ormuz. Avec le Brent (référence de prix du pétrole) repassé au-dessus de 85 $ le baril et l’indice VIX (indice de volatilité, souvent vu comme un indicateur de peur sur les marchés) monté à 17, la demande de dollar comme valeur refuge se renforce. Ce retour de l’aversion au risque pèse sur les monnaies sensibles au risque, comme le dollar australien. Dans ce contexte, les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (put options, contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur l’AUD/USD pour profiter d’une nouvelle baisse. Des options avec un prix d’exercice autour de 0,6500 et une échéance fin avril permettraient de viser un mouvement de baisse lié à la divergence de taux et à l’aversion au risque. Cette approche limite le risque à la prime (coût payé pour acheter l’option), tout en donnant une exposition à une dynamique baissière (tendance à la baisse). Il faut toutefois surveiller les prix des matières premières. Le minerai de fer (exportation clé de l’Australie) a montré une bonne tenue, repassant récemment au-dessus de 115 $ la tonne. Une hausse durable pourrait soutenir le dollar australien et réduire l’impact de positions baissières. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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