Procès-verbal de la RBA et perspectives d’inflation
Le procès-verbal (compte rendu) de la réunion de mars de la **RBA** (Banque de réserve d’Australie, la banque centrale) indique qu’un nouveau durcissement de la politique monétaire pourrait être nécessaire, même si les membres ne sont pas d’accord sur le calendrier. Ils ont noté qu’un pétrole proche de 100 dollars le baril pourrait porter l’**IPC** (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) du trimestre de juin autour de 5%, et la plupart craignaient que les attentes d’inflation ne se détachent de l’objectif sans action rapide. Le yen japonais a trouvé du soutien grâce à des avertissements publics répétés de Tokyo et à des attentes plus fortes d’une possible intervention. Le responsable des changes Atsushi Mimura a déclaré lundi que le gouvernement agirait fermement si nécessaire, reprenant des propos antérieurs de la ministre des Finances Satsuki Katayama. Une **intervention** signifie que les autorités achètent ou vendent des devises pour influencer le taux de change. L’IPC de Tokyo a augmenté de 1,4% sur un an en mars, contre 1,5% (révisé) en février, tandis que l’IPC **de base** (hors éléments très variables, comme l’énergie et l’alimentation) a progressé de 1,7% contre 1,8%, sous la prévision de 1,8%. Les deux chiffres sont restés sous l’objectif de 2% de la Banque du Japon. Nous voyons l’AUD/JPY se maintenir près de 109,70, mais la situation a beaucoup changé par rapport à ce que nous observions à la même période en 2025. L’an dernier, un rapport chinois mitigé sur l’industrie inquiétait, mais aujourd’hui le dernier **PMI manufacturier Caixin** (enquête privée auprès d’entreprises) pour mars 2026 est ressorti solide à 51,1, cinquième mois d’affilée en hausse. Cela suggère que le principal partenaire commercial de l’Australie est en meilleure forme que prévu.Changement d’écart entre banques centrales
En mars 2025, la RBA discutait de nouvelles hausses de taux pour freiner l’inflation, qui risquait d’atteindre 5%. Maintenant, avec l’inflation trimestrielle australienne retombée à 3,8% fin 2025 et la RBA maintenant son taux directeur à 4,35% depuis plusieurs mois, l’urgence de resserrer a diminué. Cela retire un soutien important au dollar australien. Au Japon, la situation s’est inversée par rapport à 2025. À l’époque, l’IPC de Tokyo était à 1,4%, sous l’objectif, mais les derniers chiffres indiquent 2,6%, au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon. Cette inflation persistante a poussé la **BoJ** (Banque du Japon) à mettre fin plus tôt ce mois-ci à sa politique de **taux négatifs** (quand une banque centrale fixe un taux sous zéro), un changement majeur qui soutient le yen. Les avertissements verbaux d’intervention entendus en 2025 sont désormais accompagnés d’une action de politique monétaire. L’écart de taux qui rendait intéressant d’emprunter en yen pour acheter des dollars australiens commence à se réduire. Cela suggère que la hausse durable de l’AUD/JPY pourrait s’essouffler. Pour les traders de **produits dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise), cela indique une possible hausse de la **volatilité** (ampleur des variations de prix) à mesure que le marché réévalue la situation. Étant donné que la RBA est en pause et que la BoJ vient de commencer un possible cycle de hausse, acheter des **options de vente** (*put options*, droit de vendre à un prix fixé) sur l’AUD/JPY peut être une stratégie prudente pour se protéger contre une baisse. On peut aussi surveiller des opportunités de vente de **spreads d’options d’achat** (*call spreads*, vente/achat d’options d’achat à des prix différents pour limiter le risque) pour profiter d’un potentiel de hausse désormais limité.
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