L’or a progressé pour une deuxième journée jeudi, car la demande a augmenté pendant la guerre au Moyen-Orient. Des frappes américaines et israéliennes en Iran, ainsi que des attaques iraniennes par missiles et drones dans toute la région, ont prolongé la crise. Un sous-marin américain aurait coulé un navire de guerre iranien au large du Sri Lanka. Le secrétaire américain à la Défense Pete Hegseth a déclaré qu’il s’agissait de la première attaque de ce type contre un ennemi depuis la Seconde Guerre mondiale, et la campagne est entrée dans son sixième jour.

L’or soutenu par un dollar plus faible

La demande d’or a aussi augmenté car le dollar américain a baissé, ce qui rend l’or (coté en dollars) moins cher pour les acheteurs hors des États-Unis. Le New York Times, cité par Reuters, a indiqué que le ministère iranien du Renseignement (service d’informations de l’État, chargé notamment de l’espionnage) aurait envoyé un message à la CIA (agence de renseignement américaine) au sujet de possibles discussions, mais Téhéran l’a ensuite nié. Les États-Unis devraient imposer un droit de douane mondial temporaire de 15% (taxe sur les importations), à la place d’un taux de 10% mis en place après que la Cour suprême (plus haute juridiction) a annulé la plupart des taxes précédentes. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que ce taux pourrait revenir à ses niveaux antérieurs dans les cinq mois, à mesure que de nouvelles enquêtes commerciales avancent. La hausse des prix du pétrole et du gaz a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et a réduit les attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Le rendement (taux d’intérêt) de l’obligation du Trésor américain à 10 ans est monté pour une quatrième séance à 4,11%. L’or s’est échangé près de 5 160 $ et est resté au-dessus de 5 150 $, dans un canal haussier (zone de prix qui monte, encadrée par deux lignes). La moyenne mobile exponentielle sur 9 jours (EMA, moyenne qui donne plus de poids aux prix récents) est à 5 163 $, le support du canal (zone où le prix a tendance à s’arrêter de baisser) est à 5 070 $, l’EMA 50 jours est à 4 874 $, la résistance (zone où le prix a du mal à monter) est à 5 470 $, et le record est à 5 598 $ du 29 janvier ; le RSI 14 jours (indice de force, entre 0 et 100, qui mesure la vitesse des variations) était autour de 55. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour environ 70 milliards de dollars, en 2022, un record. L’or évolue souvent à l’inverse du dollar et des obligations du Trésor américain, et peut monter quand les taux d’intérêt baissent.

Stratégies avec options en forte volatilité

Avec le conflit en cours et son effet sur les marchés, il faut s’attendre à une forte volatilité (variations rapides et importantes) sur l’or. Comme l’indice de volatilité de l’or (GVZ, indicateur du niveau de mouvement attendu) est monté à des niveaux inédits depuis la crise bancaire de 2023, acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) coûtera cher. Les traders (opérateurs de marché) peuvent donc utiliser un « call spread » (acheter un call et vendre un autre call plus haut) pour viser une hausse tout en réduisant le coût des primes (prix des options). Une stratégie possible consiste à acheter une option call d’avril avec un prix d’exercice (strike, prix fixé dans le contrat) juste au-dessus du marché, par exemple vers 5 200 $, et à vendre en même temps un call avec un strike proche de la limite haute du canal, vers 5 450 $. Cela baisse le coût initial et offre un gain potentiel si l’or continue de monter. En échange, on renonce à des gains illimités. Il faut rester prudent face au risque d’une baisse rapide des tensions, évoquée par des informations contradictoires sur des discussions de paix. Une solution rapide pourrait provoquer une forte baisse de l’or, comme le recul de 4% observé sur une semaine fin 2024 après des espoirs de cessez-le-feu en Ukraine. Pour se protéger, détenir quelques options de vente (put, droit de vendre à un prix fixé) très en dessous du prix actuel (« hors de la monnaie », donc moins chères) peut servir de couverture (protection) pour des positions acheteuses. Les nouvelles craintes d’inflation, alimentées par la hausse de l’énergie, pèsent sur l’or. Sur le marché des contrats à terme des taux de la Fed (fed funds futures, paris sur les taux futurs), les traders ont réduit les attentes de baisse de taux au deuxième trimestre : la probabilité est passée sous 30%, contre plus de 70% au début de l’année. Cela, avec la hausse des rendements du Trésor, peut limiter la hausse de l’or si l’effet « valeur refuge » (actif recherché en période de crise) s’atténue. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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