Décision Politique à Venir de la BoJ
L’attention se tourne maintenant vers la prochaine décision politique de la Banque du Japon. On s’attend largement à ce que la Banque maintienne son taux d’intérêt principal inchangé. En attendant, les taux de change majeurs ont connu des fluctuations minimales. Avec une inflation restant obstinément au-dessus de l’objectif de la Banque du Japon, nous considérons le calme actuel sur les marchés des devises comme un état temporaire. Les données d’inflation d’août, bien que légèrement inférieures, ne changent pas le fait que la pression monte pour que la BoJ agisse finalement. Pour l’instant, l’attente est qu’il n’y ait pas de changement, créant un scénario de ressort comprimé pour le yen japonais. Nous nous préparons à une augmentation significative de la volatilité dans les semaines à venir, quel que soit la décision immédiate de la BoJ. La volatilité implicite d’un mois sur les options USD/JPY a déjà augmenté à 9,8 %, une forte hausse par rapport à la moyenne de 7,5 % observée durant l’été. Cela indique que les traders achètent des options pour se protéger contre, ou parier sur, une grande fluctuation des prix après la période calme actuelle.Contexte Historique et Stratégies de Marché
En regardant en arrière, nous nous souvenons des mouvements brusques multi-yens en une seule journée lors des interventions du ministère des Finances en 2022 et 2023. Bien que la situation soit différente maintenant, cela montre à quelle vitesse le yen peut être revalorisé une fois qu’un catalyseur émerge. Nous envisageons donc des stratégies comme les “long straddles” sur le yen, qui profitent d’un grand mouvement dans n’importe quelle direction. Dans le marché obligataire, le rendement des obligations du gouvernement japonais à 10 ans se maintient près de 1,2 %, un niveau non atteint depuis le début des années 2010. Nous voyons cela comme un signal clair que le marché anticipe une fin éventuelle des taux d’intérêt négatifs. Vendre des contrats à terme sur les JGB reste une stratégie viable pour parier sur la poursuite de l’augmentation lente mais régulière des rendements. Pour les actions, tout indice de resserrement futur des politiques de la BoJ renforcerait probablement le yen, ce qui pourrait nuire aux exportateurs japonais dans le Nikkei 225. Nous avons observé que le ratio put-call du Nikkei a augmenté à 1,2 au cours de la semaine dernière, montrant une demande croissante pour une protection à la baisse. Acheter des options put sur l’indice constitue une bonne couverture contre ce risque spécifique.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
