Augmentation des données salariales
Les données salariales ont montré une augmentation avec une hausse de 3,3 % des heures supplémentaires pour juillet par rapport à l’augmentation précédente de 0,56 %. Les revenus en espèces totaux ont également connu une hausse, atteignant une augmentation de 4,1 % par rapport à l’année précédente. Les attentes étaient fixées à 3,0 %, après une hausse précédente de 3,1 %. Les salaires réels, ajustés à l’inflation, ont augmenté principalement en raison de primes d’été élevées et d’une croissance constante des salaires de base. Les paiements spéciaux ont augmenté de 7,9 %, et le salaire régulier a connu une hausse de 2,5 %. Les heures supplémentaires ont enregistré la plus forte croissance depuis fin 2022, contribuant à la croissance de 4,1 % des revenus totaux, marquant la plus rapide augmentation en sept mois. Les données salariales récentes de juillet sont le signal le plus fort jusqu’à présent indiquant que la Banque du Japon pourrait être plus proche de normaliser sa politique. Pour la première fois en sept mois, nous avons observé une croissance des salaires réels, ce qui correspond exactement au type d’inflation durable et tirée par la demande que la banque centrale recherche. Cela est particulièrement important puisque l’inflation nationale de base est restée au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque pendant plus d’un an, avec les dernières données d’août 2025 montrant une augmentation de 2,1 %.Réactions et considérations du marché
Par conséquent, nous devrions envisager de nous positionner pour un yen plus fort dans les semaines à venir. La faiblesse persistante qui a vu le dollar américain/yen japonais dépasser la barre des 160 en 2024 pourrait se retourner brusquement si le marché commence à anticipe la fin des taux d’intérêt négatifs. Les stratégies d’options qui profitent de la chute du couple dollar/yen, comme l’achat de puts, semblent de plus en plus attrayantes. La pression sur les obligations gouvernementales japonaises est également susceptible d’intensifier. La politique de contrôle de la courbe des rendements de la Banque du Japon a maintenu le rendement des obligations à 10 ans proche de sa limite de 1,0 % pendant la plupart de 2025. Nous pourrions voir cette limite testée ou abandonnée, rendant les positions courtes sur les contrats à terme des obligations japonaises une couverture logique contre un changement de politique hawkish de la banque. Pour les actions japonaises, cette bonne nouvelle domestique pourrait paradoxalement créer des obstacles. Un yen plus fort impacte directement les bénéfices à l’étranger des entreprises axées sur l’exportation qui dominent l’indice Nikkei 225. Nous devrions donc être prudents et envisager des options de protection telles que des puts sur l’indice Nikkei 225, car nous avons vu l’indice reculer après le dernier ajustement majeur de politique à la fin de 2023.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
