La roupie indienne a progressé face au dollar américain mercredi après une journée fériée sur les marchés. L’USD/INR a reculé vers 93,20, car les prix du pétrole ont baissé et l’appétit pour le risque (volonté d’acheter des actifs plus risqués) s’est amélioré, sur fond d’espoir d’un cessez-le-feu (arrêt des combats) entre les États-Unis et l’Iran. Donald Trump a déclaré que la guerre avec l’Iran était « très proche d’être terminée ». Il a aussi indiqué que des équipes américaines et iraniennes pourraient reprendre des discussions au Pakistan dans les deux prochains jours.

La roupie progresse grâce aux espoirs de cessez-le-feu

L’indice du dollar américain (DXY, un indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) a légèrement monté vers 98,15, près de son plus bas d’environ sept semaines à 98,00. Le WTI (pétrole brut américain) est passé sous 90,00 $ grâce à l’espoir qu’une trêve (pause des hostilités) puisse réduire les tensions sur l’offre (risque de manque de pétrole). En avril, les investisseurs institutionnels étrangers (Foreign Institutional Investors, FII : grands investisseurs étrangers comme les fonds) ont été vendeurs nets (ils ont vendu plus qu’ils n’ont acheté) lors de sept séances sur huit. Ils ont réduit leurs positions de 40 955,81 crores de roupies (crore : 10 millions), dont 5 834,25 crores depuis minuit le 7 avril, soit environ un cinquième du total de la première semaine. L’inflation WPI de mars en Inde (Wholesale Price Index : inflation des prix de gros, mesurée au niveau des producteurs) s’est établie à 3,88% sur un an, contre 3% attendu et 2,13% précédemment. L’USD/INR s’échangeait près de 93,25, avec un support (zone où le cours a tendance à arrêter de baisser) sur l’EMA 20 jours (moyenne mobile exponentielle : moyenne des prix qui donne plus de poids aux jours récents) autour de 93,09, et un possible mouvement vers 92,29 en cas de clôture (prix de fin de séance) en dessous.

Comment le contexte a changé

L’an dernier, la baisse du pétrole sous 90 $ le baril était un soutien important pour la roupie. Aujourd’hui, avec le Brent (pétrole de référence international) autour de 87 $, la baisse du pétrole est moins marquée, ce qui retire un avantage dont la roupie profitait. Les traders (opérateurs de marché) doivent suivre de près les décisions de production d’OPEC+ (alliance de pays producteurs de pétrole), car une baisse surprise de la production pourrait vite annuler les gains liés à des prix du pétrole stables. La force mondiale du dollar américain donne aujourd’hui une image différente par rapport à avril 2025. À l’époque, le DXY approchait un plus bas d’environ sept semaines autour de 98,00, mais aujourd’hui il est bien plus élevé, au-dessus de 106. Cette force du dollar sur l’ensemble des marchés pèse sur la roupie, ce qui suggère que les hausses pourraient rester limitées. Le sentiment des investisseurs a aussi changé par rapport aux fortes ventes des FII début avril 2025. Des données récentes montrent que les investisseurs de portefeuille étrangers (Foreign Portfolio Investors, FPI : investisseurs étrangers achetant des actions/obligations) ont été acheteurs nets d’actions indiennes, avec plus de 3,5 milliards de dollars injectés au premier trimestre 2026. Ces entrées régulières soutiennent la roupie et aident à amortir les pressions extérieures. L’inflation WPI de 3,88% de l’an dernier est plus faible que les chiffres actuels de l’inflation des consommateurs, juste sous 5%, ce qui pousse la Reserve Bank of India (RBI : banque centrale de l’Inde) à rester prudente. Cette inflation persistante signifie que la RBI risque de ne pas baisser ses taux d’intérêt prochainement, ce qui peut soutenir la roupie via les stratégies de portage (carry trades : emprunter dans une monnaie à taux bas et investir dans une monnaie à taux plus élevé). Les traders sur produits dérivés (contrats dont le prix dépend d’un autre actif, comme options et contrats à terme) doivent intégrer cet avantage de taux, moins présent en 2025. Étant donné ces éléments, une approche en range (marché évoluant dans une fourchette) peut être la plus adaptée à court terme pour l’USD/INR. Un dollar fort et un pétrole ferme limitent la hausse de la roupie, tandis que les entrées FPI et une RBI ferme sur l’inflation offrent un plancher (niveau où la baisse a tendance à s’arrêter). Vendre des options d’achat et de vente hors de la monnaie (out-of-the-money : options dont le prix d’exercice est défavorable au cours actuel) pour profiter d’une volatilité (ampleur des variations) attendue faible dans la zone 83,00–83,80 peut être une approche possible.

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