L’Agence internationale de l’énergie (AIE) rapporte que l’approvisionnement mondial en pétrole devrait augmenter de 2,7 millions de barils par jour d’ici 2025. Cela fait suite à la décision de l’OPEP+ d’augmenter la production, dépassant une estimation antérieure de 2,5 millions de barils par jour.
L’AIE a également ajusté ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2025 à 740 000 barils par jour, contre 680 000 barils par jour auparavant. Pendant ce temps, la prévision de croissance de la demande moyenne en 2026 reste inchangée à 700 000 barils par jour.
Divers facteurs affectent le marché pétrolier, y compris les perturbations d’approvisionnement potentielles dues aux nouvelles sanctions contre des pays comme la Russie et l’Iran. Cela contraste avec l’augmentation de l’approvisionnement de l’OPEP+ et la possibilité que le marché fasse face à une situation de surapprovisionnement.
Les perspectives actuelles indiquent un excédent d’approvisionnement important qui se construit jusqu’en 2026, car la croissance de l’offre mondiale de pétrole devrait dépasser celle de la demande de près de 2 millions de barils par jour. Avec les contrats à terme sur le brut WTI pour livraison en octobre se maintenant autour de 75 $, ce déséquilibre fondamental suggère une pression à la baisse sur les prix. Ce récit de surapprovisionnement est renforcé par le dernier rapport de l’Administration de l’information sur l’énergie, qui a montré une augmentation inattendue des stocks de brut aux États-Unis de 2,8 millions de barils la semaine dernière.
Nous considérons cela comme un signal pour envisager des positions baissières, comme la vente de spreads d’options d’achat ou l’achat d’options de vente sur des contrats à court terme afin de tirer parti d’une éventuelle faiblesse ou stagnation des prix. En regardant le marché fin 2023, nous avons observé une situation similaire où les prévisions de demande en baisse ont provoqué une chute des prix du brut de près de 20 % en un seul trimestre. Ce précédent historique suggère que les marchés peuvent réagir brusquement une fois qu’un surplus d’approvisionnement devient le thème dominant.
Cependant, les positions courtes franches comportent des risques significatifs en raison de la possibilité de perturbations d’approvisionnement soudaines dues à de nouvelles sanctions sur la Russie et l’Iran. Le conflit en cours en Ukraine continue de menacer l’infrastructure énergétique régionale, ce qui pourrait resserrer instantanément le marché. Une approche plus contrôlée pourrait donc impliquer des stratégies qui profitent de l’augmentation même de la volatilité des prix, comme une position straddle longue.
Étant donné qu’aujourd’hui est le 11 septembre, nous sommes rappelés que des événements géopolitiques peuvent soudainement et dramatiquement modifier la dynamique du marché, dépassant les données fondamentales. La possibilité de sanctions réduisant l’offre reste une variable clé qui peut provoquer des hausses de prix brusques et imprévisibles. Par conséquent, toute stratégie baissière devrait être soigneusement couverte contre de tels risques potentiels.
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