Détails de l’inflation au Japon
Le CPI national hors produits alimentaires frais a augmenté de 1,6% sur un an en février, en baisse après 2,0% et sous le consensus de 1,7% (consensus = prévision moyenne des analystes). L’inflation « core-core » (mesure des prix hors aliments frais et énergie, pour mieux voir la tendance) est montée à 2,5% sur un an, contre 2,6%. Les marchés surveillent aussi le Moyen-Orient, où une hausse des tensions peut influencer les prix de l’énergie et les anticipations d’inflation (anticipations = ce que le marché pense que l’inflation sera). Bloomberg a indiqué que le président américain Donald Trump avait proposé à l’Iran un délai de cinq jours et évoqué de possibles discussions, ce que des responsables iraniens ont démenti. Mohsen Rezaei, conseiller militaire de haut rang auprès du guide suprême iranien Mojtaba Khamenei, a déclaré que la guerre continuerait jusqu’à ce que l’Iran reçoive une compensation totale pour les dégâts subis. La situation reste un facteur important pour les mouvements de change à court terme.La divergence de politique monétaire renforce le dollar
Le moteur principal reste l’écart entre inflation et politique des banques centrales (divergence = des choix différents entre pays). Les données d’inflation japonaises de février 2025 montraient une hausse limitée à 1,3%. Même en février 2026, l’inflation reste faible autour de 1,8%, sous l’objectif de 2% de la Banque du Japon. À l’inverse, aux États-Unis, l’inflation a baissé par rapport à ses pics mais reste difficile à faire reculer (sticky = elle baisse lentement), avec un CPI de février 2026 à 2,9%. Cet écart d’inflation et de taux d’intérêt est central pour les traders de produits dérivés (produits dérivés = contrats dont la valeur dépend d’un actif comme une devise). La Banque du Japon n’a fait qu’une petite hausse de taux en un an, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux, indiquant une approche prudente avant toute baisse. Résultat: l’écart de taux entre les deux pays reste très large, ce qui soutient le dollar. Pour les traders, cela implique que le « carry » positif (carry = gain potentiel lié à l’écart de taux quand on détient une position) en étant acheteur d’USD/JPY reste attractif. Vendre des options d’achat JPY très éloignées du prix actuel (out-of-the-money = options qui ne vaudraient rien si elles expiraient tout de suite) peut générer un revenu, car une hausse forte et durable du yen paraît peu probable sans changement majeur de la Banque du Japon. Cette approche repose sur l’idée que la paire peut monter lentement ou rester dans une zone. Il faut aussi surveiller un possible recours du Japon à une intervention (intervention = action officielle pour influencer le taux de change), plus probable si la paire reste au-dessus de 165. Ce risque se voit dans le marché des options, où la volatilité implicite à un mois (volatilité implicite = niveau de mouvement attendu par le marché, intégré dans le prix des options) est montée à 9,5% contre 7,8% fin 2025. Acheter des options d’achat JPY à court terme et peu coûteuses peut servir de couverture (couverture = protection contre un mouvement défavorable) en cas d’annonce surprise de Tokyo. Même si les discussions États-Unis–Iran suivies début 2025 ont disparu des titres, l’incertitude géopolitique continue de soutenir le dollar. En période de risque, les capitaux vont souvent vers le billet vert (greenback = surnom du dollar). Garder une exposition à la force du dollar face à des monnaies plus faibles comme le yen reste donc une position de fond. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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