GBP/USD a fini presque inchangé, mais avec de grands mouvements, d’environ 1,3375 jusqu’à près de 1,3283. Il est remonté vers 1,3340 avant la décision de la Fed, puis est retombé au plus bas de la séance pendant la conférence de presse de Powell. Le FOMC (comité de politique monétaire de la banque centrale américaine) a voté 11 contre 1 pour laisser les taux entre 3,50 % et 3,75 %, le gouverneur Stephen Miran votant contre et demandant une baisse. Dans le SEP (résumé des prévisions économiques), la prévision d’inflation PCE 2026 (indice des prix des dépenses de consommation, une mesure clé de l’inflation suivie par la Fed) est montée à 2,7 % contre 2,5 % pour l’inflation globale (tous les prix) et l’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation, très volatiles), tandis que la croissance du PIB (production totale de l’économie) a été légèrement relevée à 2,4 %.

La Fed signale une inflation plus élevée plus longtemps

Le graphique des points (« dot plot », qui montre les prévisions de taux de chaque membre) indique toujours une baisse cette année au niveau médian, tandis que le nombre de membres ne prévoyant aucune baisse est passé de six à sept. L’estimation du taux neutre de long terme (niveau de taux qui ne freine ni ne stimule l’économie) a augmenté à 3,1 %. Powell a déclaré que les progrès sur l’inflation ont été limités et a lié l’inflation persistante des biens (produits) aux droits de douane (taxes sur les importations), estimant que la moitié à trois quarts de l’inflation sous-jacente au-dessus de l’objectif vient des droits de douane. Il a dit qu’il est trop tôt pour juger l’ampleur et la durée de l’effet du pétrole lié au Moyen-Orient, et que la Fed ne peut pas ignorer une inflation due à l’énergie tant que les prix des biens liés aux droits de douane ne sont pas maîtrisés. L’attention se tourne maintenant vers la BoE (Banque d’Angleterre), après un vote de maintien 5-4 en février, avec certaines prévisions allant désormais vers 7-2 ou 6-3. L’inflation des services au Royaume-Uni (CPI, indice des prix à la consommation) était à 4,4 % contre 4,1 % prévu par la BoE, et beaucoup d’économistes voient maintenant une baisse de taux pas avant avril. Sur un graphique 15 minutes, GBP/USD était à 1,3290, sous la moyenne mobile exponentielle (EMA, moyenne qui donne plus de poids aux prix récents) à 200 périodes vers 1,3326, avec le Stochastique (indicateur de momentum) à un chiffre. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe à 1,3320–1,3335 puis 1,3360, tandis que le support (zone où le prix a du mal à baisser) est à 1,3285 puis 1,3250.

Décision de la BoE et plan de trading

La décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux et de signaler une inflation plus élevée plus longtemps est l’élément principal. Cette position restrictive (« hawkish », c’est-à-dire favorable à des taux élevés pour combattre l’inflation) renforce le dollar américain, ce qui met une pression immédiate et durable sur la paire GBP/USD. La forte baisse pendant la conférence de presse de Powell confirme que les traders (intervenants de marché) intègrent une Fed plus ferme que les autres banques centrales. La situation rappelle 2018-2019, quand les droits de douane ont fait monter l’inflation et ont poussé la Fed à réagir. De même, le choc pétrolier rappelle 2022, quand la hausse de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine a compliqué la politique des banques centrales dans le monde. Les données historiques montrent que dans ce type de contexte, le dollar sert souvent de valeur refuge (monnaie recherchée en période d’incertitude), surtout quand la Fed reste très stricte contre l’inflation. Même si la Banque d’Angleterre devrait aussi maintenir ses taux demain, sa position paraît plus fragile. Elle doit repousser les baisses surtout à cause du choc pétrolier, plutôt que grâce à une économie solide comme aux États-Unis. Cet écart de confiance entre banques centrales devrait continuer à favoriser le dollar face à la livre dans les prochaines semaines. Compte tenu de cette perspective, on peut envisager d’acheter des options de vente (« put », un contrat qui gagne en valeur si le prix baisse) sur GBP/USD avec une échéance (date de fin du contrat) en avril ou mai. Avec la paire autour de 1,3290, viser des prix d’exercice (niveau de prix choisi dans le contrat) comme 1,3200 ou 1,3100 permettrait de profiter d’une poursuite de la baisse. L’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient devrait maintenir une volatilité (ampleur des variations de prix) élevée, ce qui reflète un risque de mouvements rapides. Il faut utiliser les niveaux techniques comme guide pour le timing. La zone de résistance à 1,3320–1,3335 est désormais un plafond important, et tout échec au-dessus doit être vu comme une occasion d’initier ou de renforcer des positions vendeuses (parier sur une baisse). Le premier objectif à la baisse est le récent plus bas à 1,3285 ; une cassure en dessous ouvrirait la voie vers la zone de 1,3250.

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