Perspectives et échéances
Dans l’ensemble, la BOJ ne se précipite pas pour resserrer les politiques mais se prépare à d’éventuelles hausses de taux d’ici fin 2025 ou début 2026, en fonction des conditions macroéconomiques stables et de l’atteinte des objectifs d’inflation. Le ton prudent de la Banque du Japon suggère que le carry trade sur le yen reste attractif pour les prochains mois. Nous voyons peu de chances d’une hausse des taux d’intérêt avant la fin de l’année, offrant une fenêtre d’opportunité pour les traders. Avec la Réserve Fédérale des États-Unis maintenant son taux de politique autour de 4,75 %, le large différentiel de taux d’intérêt continue de favoriser la vente à découvert du yen par rapport au dollar. Nous devons surveiller attentivement les données, tout comme la banque centrale. Les dernières données de juin 2025 montrent que l’inflation de base est à 1,8 %, toujours en deçà de l’objectif de 2 %, ce qui soutient cette vue patiente. Bien que les négociations salariales de printemps 2025 aient produit une augmentation moyenne solide de 3,9 %, cela ne s’est pas encore entièrement traduit par l’inflation soutenue que la BOJ doit voir.Implications pour le marché et stratégies
Cette perspective suggère que la volatilité implicite pour le yen devrait rester faible à court terme, mais augmentera à mesure que nous approchons de fin 2025. Les traders devraient envisager d’acheter des options à plus long terme sur USD/JPY, telles que celles expirant début 2026, pour se positionner en vue d’un éventuel changement de politique à un coût relativement bas aujourd’hui. En examinant les ajustements de politique fin 2023 et 2024, nous avons vu la volatilité exploser dans les semaines précédant l’action de la Banque, un schéma que nous nous attendons à voir se répéter. Les risques notés en matière de commerce mondial et d’exportations faibles sont importants pour le positionnement. Toute baisse soudaine de l’économie mondiale, en particulier en Chine ou aux États-Unis, pourrait retarder davantage le calendrier de la BOJ et renforcer le yen en tant que monnaie refuge. Cela renforce la stratégie d’utilisation d’options, car elles offrent un risque défini tout en permettant d’accéder à une éventuelle hausse.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
