La roupie indienne a diminué pour atteindre environ 87,90 face au dollar américain mardi soir. Cela se produit alors que l’indice des prix à la consommation (IPC) de l’Inde montre un refroidissement, avec une inflation de détail en juillet à 1,55 %, en dessous des prévisions et son niveau le plus bas depuis juin 2017. La baisse des pressions inflationnistes pourrait entraîner d’autres réductions des taux d’intérêt, la Banque centrale de l’Inde ayant déjà réduit le taux repo de 100 points de base à 5,5 % cette année. Lors de sa récente réunion sur la politique monétaire, la RBI a ajusté ses prévisions d’IPC pour l’exercice financier en cours à 3,1 % contre 3,7 % précédemment.

Tensions commerciales et perspective du marché

Les tensions commerciales entre l’Inde et les États-Unis ajoutent de l’incertitude à la perspective de la roupie indienne. Des discussions sont prévues pour le 25 août à New Delhi, en raison des tarifs imposés par les États-Unis affectant les dynamiques commerciales. Pendant ce temps, les investisseurs institutionnels étrangers ont vendu des actions d’une valeur de 1 202,65 crores de Rs lundi. L’indice du dollar américain reste ferme autour de 98,50 alors que des données sur l’IPC américain sont attendues, avec une augmentation d’année en année prévue de 2,8 % et de 3,0 % pour l’IPC global et l’IPC de base, respectivement. L’augmentation des pressions inflationnistes pourrait influencer les décisions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale en septembre, avec une probabilité prévue de 88 % pour une réduction de 25 points de base. La paire USD/INR reste haussière, avec des indicateurs techniques soutenant sa tendance à la hausse. La moyenne mobile exponentielle sur 20 jours présente un support à 87,24, tandis qu’une résistance est anticipée près du sommet du 5 août à 88,25.

Hausse du dollar et pression sur les marchés émergents

Avec la roupie indienne qui s’affaiblit à 87,90 contre le dollar, un schéma familier émerge. Le récent refroidissement de l’inflation de détail en Inde en juillet 2025 à 3,5 % exerce une pression sur la Banque centrale de l’Inde. Historiquement, comme observé en 2019, de tels taux d’inflation bas ont précédé des réductions significatives des taux d’intérêt qui ont affaibli la roupie. Étant donné ce contexte, la RBI pourrait être contrainte d’envisager une nouvelle réduction des taux lors de sa prochaine réunion sur la politique monétaire pour stimuler la croissance. Ce potentiel de divergence de politique monétaire avec les États-Unis est un facteur clé. Les investisseurs institutionnels étrangers semblent déjà réagir, ayant vendu un montant net de plus de 15 000 crores de Rs d’actions indiennes le mois dernier. D’un autre côté, l’indice du dollar américain se maintient au-dessus de 105, soutenu par une inflation relativement constante aux États-Unis. Cette force est cruciale, car un dollar fort à l’échelle mondiale tend à exercer une pression supplémentaire sur les devises des marchés émergents comme la roupie. On se souvient de la forte dépréciation de la roupie lors du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale en 2022, qui a vu des sorties record de FII de près de 29 milliards de dollars. Pour les semaines à venir, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat USD/INR pour profiter d’un potentiel mouvement à la hausse. Une rupture au-dessus du récent sommet de 88,25 semble plausible, et les options avec un strike de 88,50 pour l’échéance de septembre 2025 offrent un bon profil risque/rendement. Cette stratégie nous permet de tirer profit d’une hausse de l’USD/INR tout en limitant notre risque à la prime payée. Les perspectives techniques soutiennent cette vue haussière, la paire se négociant confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles clés. La volatilité implicite devrait augmenter avant les prochaines réunions de la RBI et de la Réserve fédérale. Par conséquent, établir des positions longues maintenant, avant que la volatilité augmente le coût des options, serait une mesure judicieuse.

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