La nouvelle aversion au risque soutient le dollar américain alors que le conflit avec l’Iran s’aggrave. Les prix du pétrole ont augmenté, tandis que les marchés mondiaux des actions et des obligations ont reculé, et le dollar s’est renforcé face à la plupart des grandes monnaies.
Les conditions de marché reflètent des craintes de choc énergétique (hausse brutale de l’énergie qui freine l’économie), une politique monétaire plus stricte (banques centrales qui gardent des taux élevés) malgré une croissance faible, et des coûts d’emprunt plus élevés qui pèsent sur les finances publiques. Ces éléments pénalisent les actifs risqués (placements dont la valeur varie fortement, comme les actions) et augmentent la demande de financement en dollars (besoin d’emprunter ou de détenir des dollars) en période de stress.
Axios indique que les États-Unis préparent des options militaires pour un « coup final » en Iran, pouvant inclure des forces terrestres (soldats au sol) et une campagne de bombardements massive. L’évolution du conflit, y compris la réponse de l’Iran, reste une source majeure d’incertitude pour le sentiment de marché (l’humeur des investisseurs).
La nouvelle aversion au risque pousse le dollar à la hausse, comme lors des tensions en 2025. L’indice du dollar américain (DXY, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) vient de franchir 106,5 pour la première fois cette année, signe d’une fuite vers la sécurité (les investisseurs vont vers des actifs jugés plus sûrs). Cela se produit alors que le pétrole se raffermit et que les actions mondiales faiblissent.
Le marché réagit à un choc énergétique naissant, avec les contrats à terme (accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI (West Texas Intermediate, une référence du pétrole américain) au-dessus de 90 dollars le baril, par crainte de nouvelles perturbations d’approvisionnement dans le golfe Persique. L’indice de volatilité du CBOE (VIX, indicateur de la peur du marché basé sur les options du S&P 500) monte vers 20, signal d’une incertitude en hausse. Nous ne sommes pas encore aux niveaux de 30+ observés au pic de 2025, mais la tendance est préoccupante.
C’est un mélange défavorable pour les actifs risqués, car les grandes banques centrales semblent décidées à maintenir des taux plus élevés plus longtemps pour combattre une inflation persistante (hausse des prix qui ne ralentit pas). Avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (taux d’intérêt de référence) de nouveau au-dessus de 4,5 %, la hausse des coûts d’emprunt pèse sur des finances d’entreprises et d’États déjà tendues. Cela crée des besoins de financement en dollars en période de stress, ce qui soutient la monnaie.
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