La livre sterling prend de l’élan par rapport aux principales devises alors que la Banque d’Angleterre (BoE) réduit les taux d’intérêt de 25 points de base à 4 %. Cette réduction fait partie du cycle d’expansion monétaire en cours de la BoE qui a commencé en août 2024. Quatre membres de la BoE préféraient maintenir le taux à 4,25 %, tandis qu’un suggérait une réduction plus importante. L’approche d’assouplissement monétaire reste “graduelle et prudente”, comme le note le gouverneur Andrew Bailey, qui souligne une voie continue de baisse des taux d’intérêt. Les pressions économiques ont amené les traders à anticiper les baisses de taux de la BoE en raison d’une demande d’emploi plus faible. Les conditions du marché du travail sont affectées par des contributions d’assurance nationale augmentées, comme l’a annoncé la chancelière Rachel Reeves. La BoE relève ses prévisions de PIB pour cette année à 1,25 % et ajuste les prévisions de l’IPC à 2,7 %. La livre sterling progresse à environ 1,3430 par rapport au dollar américain, bénéficiant de la faiblesse du dollar. Des responsables de la Réserve fédérale plaident en faveur de baisses de taux d’intérêt au milieu de l’aggravation des conditions du marché du travail américain. Le marché s’attend à une réduction de 25 points de base d’ici septembre, entraînant des taux d’emprunt de 4,00 % à 4,25 %. Le couple GBP/USD se renforce, revenant au-dessus des niveaux techniques malgré un sentiment baissier persistant. La performance de la livre sterling est influencée par les politiques de la BoE et les objectifs d’inflation, avec des mesures spécifiques affectant sa valeur. Avec la réduction des taux de la Banque d’Angleterre maintenant intégrée, notre attention se tourne vers la Réserve fédérale. Le dernier rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour juillet a montré un gain de seulement 95 000 emplois, renforçant l’argument en faveur d’une réduction des taux américains. Cela rend le rythme relatif d’assouplissement entre les deux banques centrales le facteur le plus critique pour le GBP/USD. Le vote partagé au sein de la Banque d’Angleterre, avec quatre membres souhaitant maintenir les taux, suggère que le chemin des futures réductions n’est pas garanti et pourrait être difficile. Cela indique qu’il pourrait être judicieux d’utiliser des options pour trader la volatilité potentielle de la livre au cours des prochaines semaines. Une stratégie de long straddle, achetant à la fois une option d’achat et une option de vente, pourrait permettre de tirer profit d’un mouvement de prix significatif, quelle que soit la direction. Nous voyons un potentiel pour un renforcement supplémentaire du GBP/USD à court terme, se négociant actuellement près de 1,3430. Les marchés à terme intègrent une probabilité de 85 % d’une réduction de taux de la Fed en septembre, suggérant que le dollar américain pourrait encore s’affaiblir avant le prochain mouvement de la Banque d’Angleterre. Donc, acheter des options d’achat à court terme sur le GBP/USD ou adopter une position longue modeste dans les contrats à terme pourrait tirer parti de cette dynamique. Cependant, nous devons rester prudents quant à la faiblesse économique propre au Royaume-Uni, comme le montre l’augmentation récente du chômage à 4,5 % le mois dernier. Nous avons vu une dynamique similaire pendant la période 2008-2009, où un assouplissement coordonné des banques centrales a entraîné des retournements de devises brusques en fonction de l’économie perçue comme plus faible. Tout signal inattendu d’un cycle de réductions plus rapide du Royaume-Uni de la part du gouverneur Bailey limiterait probablement les gains de la livre. Notre stratégie dans les semaines à venir sera dépendante des données, en nous concentrant sur les prochaines publications sur l’inflation et l’emploi tant au Royaume-Uni qu’aux États-Unis. L’IPC du Royaume-Uni de juillet à 2,6 % montre que l’inflation reste tenace, ce qui pourrait limiter la rapidité avec laquelle la Banque d’Angleterre peut réduire par rapport à la Fed. Ces données influenceront directement les attentes et créeront des opportunités sur le marché des dérivés.

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