Le dollar américain est resté en phase de stabilisation après avoir progressé lors de la séance américaine de mercredi. Les marchés attendaient les décisions de politique monétaire de la BNS (Banque nationale suisse), de la BoE (Banque d’Angleterre) et de la BCE (Banque centrale européenne), tandis que le calendrier américain indiquait les inscriptions hebdomadaires au chômage (nouvelles demandes d’allocations) et les ventes de logements neufs de janvier. La Fed (Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis) a maintenu son taux directeur (taux d’intérêt fixé par la banque centrale) à 3,5%–3,75%. Le SEP (résumé des projections économiques, un document de la Fed) continuait d’indiquer des baisses de 25 points de base en 2026 et 2027; sept responsables n’attendaient aucune baisse cette année et un prévoyait une hausse l’an prochain. (1 point de base = 0,01%.) L’inflation PCE (indice des prix des dépenses de consommation, mesure d’inflation suivie par la Fed) de fin 2026 était prévue à 2,7%, contre 2,4% en décembre, avec le PCE «core» (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) aussi vu à 2,7%. Jerome Powell a dit que des prix de l’énergie plus élevés pourraient faire monter l’inflation à court terme et que les baisses de taux ne se feraient pas si la baisse de l’inflation s’arrête. L’indice du dollar (USD Index, souvent appelé DXY, mesure du dollar face à un panier de grandes devises) a gagné près de 0,7% mercredi et est resté au-dessus de 100,00 tôt jeudi. La BoJ (Banque du Japon) a maintenu son taux à court terme à 0,75%, avec un membre demandant une hausse de 25 points de base; l’USD/JPY (taux de change dollar/yen) est revenu vers 159,50 après avoir approché 160,00. En Australie, l’emploi de février a augmenté de 48,9K contre 20,3K attendu, tandis que le chômage est monté à 4,3% contre 4,1%. L’AUD/USD (dollar australien/dollar américain) s’échangeait juste sous 0,7050; au Royaume-Uni, le chômage est resté à 5,2% et la hausse des salaires a ralenti à 3,8% contre 4,1%, avec le GBP/USD (livre/dollar) sous 1,3300 et une BoE attendue à 3,75%. L’EUR/USD (euro/dollar) est resté au-dessus de 1,1450 après une baisse proche de 0,8%. L’or est passé sous 5 000 $ puis sous 4 800 $, tandis que le WTI (pétrole américain de référence) a baissé d’environ 3,5% vers 95,50 $ après une hausse proche de 4%. La Réserve fédérale indique qu’elle gardera les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, ce qui soutient fortement le dollar américain. Des données plus tôt dans l’année ont montré que l’inflation reste tenace, avec l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation) de janvier 2026 à 3,1%, tandis que le marché du travail a ajouté 280 000 emplois. Cette solidité laisse peu de raison à la Fed de baisser les taux bientôt. Dans ce contexte, il faut s’attendre à une poursuite de la force du dollar dans les prochaines semaines. Une approche simple consiste à acheter des options d’achat («call», contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur les contrats à terme (futures, contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard) de l’indice du dollar (DXY), en visant un passage au-dessus de 101,00. Autre possibilité: vendre des options de vente («put», contrat qui donne le droit de vendre à un prix fixé) garanties par du cash (vous bloquez la somme nécessaire en cas d’achat forcé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse qui répliquent un actif) liés au dollar, afin d’encaisser une prime (prix de l’option) tout en restant positif sur la devise. Pendant ce temps, la Banque du Japon fait face à ses propres pressions inflationnistes, reconnues par un membre. Fin 2025, l’inflation de base au Japon (inflation hors éléments très variables) est restée au-dessus de 2,5%, ce qui justifie cet appel isolé à une hausse de taux. Cette divergence au sein de la BoJ suggère qu’un changement de politique pourrait arriver plus tôt que prévu. Avec l’USD/JPY proche de niveaux plus vus depuis mi-2024, le risque d’intervention des autorités japonaises est très élevé, comme en 2022. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) peuvent envisager d’acheter des options de vente «hors de la monnaie» (out-of-the-money: option sans valeur immédiate au prix actuel, souvent moins chère) sur l’USD/JPY comme couverture (protection) contre un retournement rapide. Cela protège contre un virage surprise de la BoJ et contre une intervention directe sur le marché des changes. Le dollar fort pèse directement sur les matières premières, surtout l’or, qui a cassé des niveaux psychologiques importants. Des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité (ce à quoi on renonce) de détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui fait baisser son prix. Pour le pétrole, la récente hausse des prix alimente les inquiétudes de la Fed sur l’inflation, créant un équilibre tendu sur l’énergie. Pour l’or, la trajectoire la plus probable reste à la baisse, ce qui rend les options de vente sur les futures sur l’or pertinentes pour profiter d’une nouvelle baisse. À l’inverse, le pétrole semble coincé entre des signes de demande solide et l’effet négatif d’un dollar fort. Vendre un «iron condor» (stratégie d’options qui vend un call et un put et en achète deux autres plus loin pour limiter le risque; elle vise un marché stable) sur les futures WTI peut permettre de jouer l’idée que les prix restent dans une fourchette, par exemple 90–100 $ le baril. En Europe, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne semblent vouloir garder leurs taux stables. Les pressions inflationnistes dans la zone euro et au Royaume-Uni ont ralenti plus vite qu’aux États-Unis, avec des données de février 2026 montrant une inflation globale (headline: inflation totale) sous 3,0% dans les deux régions. Cela confirme une position moins agressive que celle de la Fed.

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