Influence de l’accord commercial entre les États-Unis et l’UE
Ces pourparlers ont lieu après un récent accord américain avec l’UE, qui prévoit un taux tarifaire de 15 % et d’importants achats européens de biens américains, ainsi qu’un engagement d’investissement de 600 milliards de dollars de l’UE. Bien qu’aucune avancée majeure ne soit attendue dans les discussions avec la Chine, une prolongation de 90 jours pourrait faciliter un éventuel sommet entre Trump et Xi fin octobre ou début novembre. Des sources non nommées suggèrent que les deux parties éviteront de nouveaux tarifs ou actions d’escalade pendant la période de prolongation. Malgré des commentaires optimistes de Trump sur un accord avec la Chine, de nouveaux tarifs américains sur les produits chinois seraient en préparation. Des rondes de négociation précédentes ont eu lieu à Genève et à Londres plus tôt cette année. Étant donné la forte probabilité d’une extension de 90 jours, nous estimons que les traders de dérivés devraient se positionner pour une diminution à court terme de la volatilité générale du marché. L’indice de volatilité, le VIX, se maintient dans une fourchette basse à moyenne, mais une annonce officielle des réunions de Stockholm pourrait encore le comprimer. Cela suggère que vendre des options sur indice à court terme, à travers des stratégies comme des straddles courts ou des condors en fer, pourrait être rentable. Cela représente un jeu tactique, non stratégique, car la trêve ne fait que déplacer le principal catalyseur de risque vers le quatrième trimestre. Les données historiques de la guerre commerciale 2018-2019 montrent que les marchés se détendent généralement après l’annonce d’une trêve, pour que la volatilité remonte à l’approche de la nouvelle date limite. Par conséquent, nous nous concentrerions sur des options arrivant à expiration en septembre, en évitant l’exposition à l’incertitude renouvelée qui se manifestera fin octobre.Opportunité de volatilité spécifique au secteur
Bien que le calme soit attendu pour le marché général, nous voyons une opportunité dans la volatilité spécifique à certains secteurs. Les rapports de nouveaux tarifs à préparer pour les semi-conducteurs et les médicaments chinois suggèrent que ces domaines resteront turbulents malgré une trêve plus large. L’ETF VanEck Semiconducteur (SMH), par exemple, a déjà affiché des fluctuations de prix significatives au cours du dernier trimestre, et nous prévoyons que cela continuera, rendant les investissements en volatilité sur des secteurs spécifiques une bonne couverture. Le principal risque pour cette perspective est une rupture totale des pourparlers, ce qui invaliderait le scénario de faible volatilité. Bien que peu probable, la possibilité que les tarifs dépassent à nouveau 100 % provoquerait une réaction violente du marché. Pour cette raison, maintenir une petite couverture peu coûteuse, comme des options d’achat sur le VIX à long terme ou des options de vente hors de la monnaie sur le S&P 500, est un moyen prudent de se protéger contre une éventuelle défaillance des pourparlers menés par Bessent et He.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
