Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, doit prononcer un discours sur les perspectives économiques devant les Money Marketeers de l’Université de New York. Cet événement est prévu pour 22h30 GMT/18h30 heure de l’Est des États-Unis. En tant que membre votant du Comité fédéral de l’ouverture du marché, Waller a précédemment déclaré qu’il soutenait une baisse de taux en juillet. La réunion du Comité est prévue pour le 29-30 juillet.
De plus, les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) japonais pour juin sont à l’ordre du jour. L’IPC de Tokyo pour juin 2025 a montré une augmentation de 3,1 % par rapport à l’année précédente, ce qui est inférieur à l’attente de 3,3 %. Les analystes anticipent une modération similaire dans les chiffres nationaux. Malgré cette modération, la Banque du Japon envisagerait de réviser ses prévisions d’inflation à la hausse. Les éventuelles révisions de ces prévisions pourraient être publiées lors de la prochaine réunion de la Banque du Japon les 30-31 juillet.
Nous croyons que les semaines à venir présentent une opportunité significative en raison de la divergence des politiques des banques centrales. Les traders d’instruments financiers dérivés devraient se concentrer sur les réunions de fin juillet de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon. Le discours de M. Waller sera un catalyseur clé à court terme, établissant le ton pour les attentes concernant les taux d’intérêt.
Compte tenu de l’incertitude entourant ses commentaires, nous voyons un intérêt à acheter de la volatilité à court terme sur les contrats à terme sur les taux d’intérêt américains. Historiquement, l’indice VIX, qui mesure la peur sur le marché boursier, a connu des augmentations quotidiennes moyennes dans la semaine précédant les annonces de politique monétaire du FOMC. Nous prévoyons une augmentation similaire de la volatilité et nous nous positionnons pour un mouvement brusque sur les marchés obligataires ou boursiers après la décision du 30 juillet.
La situation au Japon est également captivante en raison de signaux contradictoires. Bien que les données sur l’inflation puissent montrer une modération, la banque centrale envisagerait une position plus stricte. Cela crée une configuration classique pour une réaction mal évaluée du yen.
Nous nous positionnons pour un grand mouvement dans la paire de devises USD/JPY après la réunion de politique monétaire du 31 juillet. En regardant le changement de politique surprenant de la BoJ en décembre 2022, le yen s’est renforcé d’environ 4 % face au dollar en une seule session. Acheter des options sur la paire de devises permet de profiter d’un tel mouvement puissant, quelle que soit sa direction.
La proximité de ces deux importantes réunions de banques centrales à la fin juillet suggère une période de volatilité accrue sur les marchés mondiaux. La divergence des politiques entre une Fed potentiellement accommodante et une BoJ potentiellement restrictive crée de puissants courants transversaux pour toutes les classes d’actifs. Les traders doivent se préparer à des mouvements brusques et corrélés sur les actions, les obligations et les devises.
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