USDJPY reste élevé, le dollar profite d’une demande de valeur refuge

Points clés

• Le yen s’échange autour de 157,5 yens par dollar vendredi et se dirige vers une troisième baisse hebdomadaire d’affilée, car le dollar reste solide.
• L’offensive américano-israélienne contre l’Iran en est à son septième jour, ce qui augmente les craintes sur l’énergie et met la pression sur le Japon, qui importe beaucoup d’énergie.
• USDJPY évolue près de 157,486 (-0,060, -0,04%), avec un prix au-dessus d’outils de tendance importants : MM5 157,419, MM10 156,620, MM20 155,341, MM30 155,235 (MM = moyenne mobile, c’est une moyenne des prix sur X jours utilisée pour voir la tendance).

Le yen s’échange autour de 157,5 yens par dollar vendredi et reste en route vers une troisième baisse hebdomadaire d’affilée. La raison est simple : avec l’escalade au Moyen-Orient, beaucoup d’investisseurs achètent le dollar, une monnaie de réserve (monnaie très utilisée dans le monde et souvent gardée par les banques centrales), ce qui le renforce face aux principales devises.

Quand la peur monte, les traders réduisent souvent les carry trades (stratégie qui consiste à emprunter dans une monnaie à taux bas et à acheter une monnaie à taux plus élevé pour gagner sur l’écart de taux) et se tournent vers du dollar « au comptant » et des placements en dollars à court terme (titres qui arrivent vite à échéance). Cela peut maintenir USDJPY à un niveau élevé, même si le mouvement semble exagéré, car la recherche de sécurité peut dominer à court terme.

Si les nouvelles sur le conflit continuent et si les marchés restent nerveux, USDJPY peut rester dans la zone des 150 élevés et monter par à-coups quand la demande de dollars augmente. Si la situation se calme et si la confiance revient, USDJPY peut revenir vers des zones de support (niveau où le prix a souvent tendance à se stabiliser), mais probablement de façon irrégulière.

Le pétrole ajoute une deuxième difficulté pour le yen

Le conflit en est à son septième jour, et Téhéran a lancé une nouvelle vague de missiles et de drones dans le Golfe. Cela maintient les marchés de l’énergie sous tension et soutient une prime de risque sur le pétrole (surcoût lié à l’incertitude et au risque).

C’est important pour le yen, car le Japon dépend fortement des importations d’énergie. Un pétrole plus cher peut dégrader la balance commerciale (différence entre exportations et importations) et augmenter l’inflation importée (hausse des prix venant de produits achetés à l’étranger). Cela peut affaiblir le yen même si certains le voient comme une monnaie refuge, car la facture d’importation pèse directement.

Si le pétrole reste cher et si le risque pour le transport maritime reste élevé, le yen peut rester sous pression et USDJPY peut être soutenu. Si le pétrole baisse et si la prime de risque énergie diminue, le yen peut se stabiliser, mais le marché regardera toujours l’écart de politique entre la Fed et la BoJ.

La BoJ reste prudente, l’incertitude de la guerre brouille la perspective

Le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), Kazuo Ueda, a averti que le conflit pourrait affecter l’économie japonaise, ce qui renforce l’idée de rester patient sur les taux. Face à des chocs externes liés à l’énergie et à la croissance mondiale, les banques centrales évitent souvent de relever vite les taux, car cela peut freiner la demande intérieure.

C’est important pour USDJPY, car les traders surveillent l’écart de taux (différence entre les taux d’intérêt de deux pays). Si la Fed garde une politique restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation) et si la BoJ reste prudente, cet écart peut soutenir USDJPY lors des replis.

Si l’incertitude liée à l’énergie continue, la BoJ peut prolonger la pause, ce qui rend le yen sensible à toute nouvelle hausse des rendements américains (taux gagnés sur les obligations). Si l’inflation au Japon reste élevée et si la croissance tient, la BoJ pourrait durcir son discours plus tard, mais les traders attendront des signes concrets avant d’anticiper une vraie tendance de renforcement du yen.

Le Japon garde l’intervention sur le marché des changes comme option

La ministre japonaise des Finances Satsuki Katayama a déclaré cette semaine qu’une intervention sur le marché des changes reste possible (action directe des autorités pour acheter ou vendre une monnaie afin d’influencer son cours). Elle a ajouté que les autorités suivent la baisse « avec un fort sentiment d’urgence » et qu’elles coopèrent étroitement avec les États-Unis.

Ce type de message change souvent le comportement des traders. Il réduit l’envie de parier dans un seul sens, car le marché sait que les autorités peuvent agir si les mouvements deviennent désordonnés. Cela ne fait pas baisser USDJPY à lui seul, mais cela peut limiter les hausses, surtout quand la liquidité est faible (peu d’acheteurs/vendeurs, donc le prix bouge plus facilement).

Si USDJPY grimpe vite vers de nouveaux sommets, le risque d’intervention augmente et la volatilité peut monter (amplitude des variations de prix). Si la paire monte plus lentement, les autorités peuvent d’abord multiplier les avertissements, ce qui peut quand même provoquer des replis rapides si trop de traders sont positionnés dans le même sens.

Analyse technique

La paire USDJPY s’échange près de 157,49, proche du haut de sa zone récente, tandis que le dollar reste assez ferme face au yen. La paire a rebondi depuis les plus bas de fin janvier vers 152, et le mouvement haussier s’est reconstruit après la baisse depuis le sommet 159,45 plus tôt cette année.

D’un point de vue technique, le prix évolue au-dessus des principales moyennes mobiles de court terme (moyennes des prix sur une période donnée), avec la moyenne mobile 5 jours à 157,42 et la 10 jours à 156,62, toutes deux orientées à la hausse.

Les moyennes 20 jours (155,34) et 30 jours (155,24) restent sous le prix actuel, ce qui suggère que la tendance générale reste haussière, la paire formant des creux de plus en plus hauts.

Une résistance (zone où le prix bute souvent) se situe vers 158,50–159,45, où la précédente hausse s’est arrêtée. Une progression durable au-dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie vers 160,00, un niveau psychologique (chiffre rond souvent surveillé par le marché).

À la baisse, un premier support se situe vers 156,50–157,00, puis un support plus solide près de 155,00, proche des moyennes mobiles 20 et 30 jours.

Au total, la lecture technique reste plutôt haussière tant que USDJPY reste au-dessus de la zone 155–156, même si le prix peut marquer une pause à court terme en approchant le haut de sa zone récente.

Ce que les traders devraient surveiller

• Si le conflit continue de s’aggraver après le septième jour, car cela soutient à la fois la demande de dollar « refuge » et le risque sur le pétrole.
• Tout changement de ton de la BoJ via Ueda, alors que les marchés évaluent l’impact économique de l’énergie plus chère.
• Les déclarations de Katayama sur une possible intervention, surtout si USDJPY accélère plutôt que de monter progressivement.
• Le comportement du prix autour de 159,452 à la hausse, et la zone des moyennes mobiles autour de 156,620 à 155,341 à la baisse.

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Foire aux questions (FAQ)

1. Pourquoi USDJPY affaiblit-il le yen malgré le risque mondial ?
   Dans beaucoup de crises, le yen se renforce comme monnaie refuge, mais ici c’est surtout le dollar qui attire les achats défensifs. Les investisseurs vont souvent vers les obligations du Trésor américain (dette de l’État américain, jugée plus sûre) et vers la liquidité en dollars (détenir du dollar facilement utilisable) en période de tensions géopolitiques. Cela maintient USDJPY près de 157,5 même si l’ambiance de marché reste fragile.
2. Comment la hausse du pétrole affecte-t-elle le yen japonais ?
   Le Japon importe la plupart de son énergie. Quand le pétrole monte fortement, le pays paie plus ses importations, ce qui peut creuser le déficit commercial (quand les importations dépassent les exportations). Une facture plus élevée tend à affaiblir le yen, car il faut échanger plus de yens contre des devises étrangères pour payer l’énergie.
3. Pourquoi la politique monétaire compte-t-elle autant pour USDJPY ?
   Le marché des changes suit souvent les écarts de taux. Si les taux américains restent plus élevés tandis que la BoJ garde des coûts d’emprunt bas, l’argent a tendance à aller vers des placements en dollars. Cet écart peut maintenir USDJPY à un niveau élevé même si l’économie japonaise reste stable.
4. Que signifie une « troisième baisse hebdomadaire d’affilée » pour le yen ?
   Trois semaines de baisse indiquent une pression qui dure, pas seulement une réaction à une nouvelle. Cela suggère que les traders favorisent encore le dollar et n’ont pas de raison claire de renforcer leurs positions en yen.

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