Points clés
- L’USD/JPY s’échangeait à 158,51, en baisse de 0,18 (soit 0,14%), après un plus haut de séance à 159,097.
- Le yen évoluait autour de 159 pour 1 dollar, près de la zone 160, qui avait déclenché une intervention (achat de yens/vente de dollars par l’État pour freiner la baisse du yen) fin avril et début mai.
- Les marchés estiment désormais à plus de 50% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre, tandis que la réunion de la BoJ des 15–16 juin revient au centre de l’attention.
- L’économie japonaise a progressé à un rythme annualisé (taux exprimé sur un an) de 2,1% au T1, au-dessus des 1,7% attendus, ce qui renforce l’argument en faveur d’une hausse des taux de la BoJ.
Le yen japonais s’échangeait près de 159 pour 1 dollar mercredi, ce qui maintenait les marchés en alerte face à une possible nouvelle intervention de Tokyo. L’USD/JPY s’échangeait à 158,51, en baisse de 0,18 (soit 0,14%), à 05/20 06:44:15 GMT+3. Le plus haut de séance était à 159,097, le plus bas à 158,835, l’ouverture à 159,026 et la clôture à 159,069.
La paire reste proche de la zone 160, qui avait poussé les autorités japonaises à intervenir fin avril et début mai. Les traders testent jusqu’où Tokyo laissera le yen se déprécier avant de revenir sur le marché.
Le dollar garde l’avantage sur le plan macroéconomique (tendances générales de l’économie: inflation, croissance, taux). Il s’échangeait près d’un plus haut de six semaines, car les craintes d’inflation liées à la guerre avec l’Iran ont augmenté les attentes de hausse des taux de la Fed. Le yen est resté près des niveaux d’intervention autour de 159, tandis que les marchés évaluaient à plus de 50% la probabilité d’une hausse de la Fed en décembre.
Les paris sur une hausse de la Fed maintiennent un grand écart de taux
L’USD/JPY reste soutenu par les perspectives de taux américains. La guerre avec l’Iran a maintenu les prix du pétrole élevés, perturbé l’approvisionnement en énergie et ravivé les pressions inflationnistes (hausse générale des prix). Cela a éloigné les anticipations de baisse des taux et renforcé le risque d’un nouveau resserrement de la Fed (politique plus stricte avec des taux plus hauts).
L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) était à 99,306, en hausse de plus de 1% en mai, tandis que le Brent (pétrole de référence) se maintenait autour de 110,8 $ le baril. Un pétrole plus cher entretient le risque d’inflation et laisse moins de marge à la Fed pour assouplir sa politique.
Cet écart de taux met la pression sur le yen. Les rendements américains restent élevés, alors que la Banque du Japon avance plus lentement. Tant que l’inflation américaine ne baisse pas ou que les rendements des obligations américaines ne reculent pas, les traders pourraient continuer d’acheter l’USD/JPY lors des replis.
Le risque de hausse de la BoJ limite la vente du yen
Du côté japonais, la situation n’est plus à sens unique. De bonnes données internes renforcent l’idée d’une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon.
L’économie japonaise a progressé à un rythme annualisé de 2,1% au T1, au-dessus des 1,7% attendus. Sur un trimestre (comparaison au trimestre précédent), le PIB (valeur totale de ce qui est produit dans le pays) a augmenté de 0,5%, au-dessus des 0,4% prévus. La consommation des ménages et l’investissement des entreprises ont chacun augmenté de 0,3%, tandis que la demande extérieure nette (exportations moins importations) a ajouté 0,3 point à la croissance.
Ces chiffres donnent plus de marge à la BoJ. Une économie plus solide supporte plus facilement des coûts d’emprunt plus élevés (prêts plus chers). Cela renforce aussi l’argument pour défendre le yen via les taux, et pas uniquement via des interventions sur le marché.
Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a aussi soutenu l’indépendance de la BoJ et les fondamentaux (bases économiques) plus solides du Japon. Les marchés évaluent à 80% la probabilité d’une hausse de la BoJ de 0,75% à 1% lors de la réunion des 15–16 juin.
Le risque d’intervention revient près de 160
Tokyo a déjà montré qu’il est prêt à agir. Plusieurs responsables ont indiqué qu’il n’y aurait pas de limite au nombre d’interventions si les variations de change deviennent désordonnées (mouvements trop rapides et difficiles à contrôler).
Le yen a effacé une grande partie des gains provoqués par l’intervention récente. Cela incite à la prudence près de 160, même si le dollar reste soutenu.
Une intervention peut provoquer de forts mouvements dans la journée, mais elle change rarement la tendance sans soutien des taux. Si la Fed reste hawkish (stricte sur l’inflation, donc prête à garder des taux élevés) et que la BoJ hésite, l’USD/JPY pourrait remonter après chaque choc lié à une intervention. Si la BoJ relève ses taux en juin et annonce d’autres hausses, le yen pourrait mieux se stabiliser.
Le pétrole maintient le Japon sous pression
Le conflit au Moyen-Orient ajoute un problème pour le Japon. Un pétrole cher pèse sur le yen, car le Japon dépend fortement de l’énergie importée. Des coûts de carburant plus élevés dégradent la balance commerciale (différence entre exportations et importations), augmentent les prix à l’importation et réduisent le pouvoir d’achat.
La guerre avec l’Iran a déjà perturbé les marchés de l’énergie et fermé le détroit d’Ormuz, ce qui a maintenu le pétrole à un niveau élevé. Cela profite au dollar comme monnaie refuge (monnaie recherchée en période de risque) et via l’inflation, tandis que le Japon subit des coûts d’importation plus élevés.
Cela crée un choix difficile pour Tokyo. Un yen plus faible augmente l’inflation importée (hausse des prix venant de l’étranger). Un pétrole plus cher ajoute encore de la pression sur les prix. Une hausse des taux de la BoJ pourrait soutenir le yen, mais elle pourrait aussi ralentir l’activité si ménages et entreprises souffrent davantage.
Analyse technique
L’USDJPY s’échange autour de 158,85, après la forte baisse du début mai, semblable à un mouvement d’intervention, qui a brièvement fait passer la paire sous 156,00. Le rebond depuis ces plus bas a été régulier, mais l’élan ralentit à nouveau, car la paire bute sous une zone de résistance (niveau de prix où la hausse bloque souvent) vers 159,00–160,70.
D’un point de vue technique, la reprise reste fragile :
- MA5 : 158,78 (moyenne mobile sur 5 jours : moyenne des prix récents, pour lisser les variations)
- MA10 : 158,01 (moyenne mobile sur 10 jours)
- MA20 : 158,19 (moyenne mobile sur 20 jours)
Le prix reste au-dessus des moyennes mobiles 10 jours et 20 jours, ce qui garde une orientation de court terme légèrement positive. Mais les dernières bougies (unités d’un graphique en chandeliers, qui montrent ouverture/plus haut/plus bas/clôture) indiquent une hésitation sous les récents sommets, signe que les acheteurs perdent de la force à l’approche d’un groupe de résistances.
Niveaux à surveiller :
- Résistance immédiate : 159,00 → 160,70
- Résistance majeure : 161,40
- Support : 158,00 → 156,40 (niveau où la baisse s’arrête souvent)
- Support majeur : 153,90 → 152,00
Le niveau 160,70 reste crucial. Cette zone avait déjà déclenché une forte baisse et reste un point probable de pression pour les autorités japonaises si le yen se déprécie trop vite.
Sur la structure, l’USDJPY évolue maintenant dans une reprise plus étroite après la chute violente du début de mois. Le rebond manque de la même puissance qu’en mars et avril, ce qui peut refléter la prudence des acheteurs face au risque d’intervention.
Sur le fond, la paire équilibre deux forces :
- Des rendements américains plus élevés et des baisses de taux de la Fed repoussées soutiennent le dollar.
- Les inquiétudes sur la faiblesse du yen et une possible intervention japonaise limitent la hausse.
Les marchés surveillent aussi la BoJ. Même de petits changements de discours sur les achats d’obligations (achats par la banque centrale pour influencer les taux), l’inflation ou la normalisation de la politique (retour progressif à une politique moins exceptionnelle) pourraient renforcer le yen si les traders y voient une BoJ plus stricte.
Les volumes (quantité échangée) ont baissé par rapport à la chute liée à l’intervention, ce qui suggère une phase de consolidation (marché qui se stabilise) plutôt qu’un nouveau départ fort.
Si l’USDJPY repasse au-dessus de 159,00, un nouveau test de 160,70 devient probable. En revanche, des échecs répétés sous cette zone pourraient relancer des prises de bénéfices (ventes après gains) et ramener la paire vers 158,00, voire 156,40.
Pour l’instant, la tendance de fond favorise encore le dollar, mais la hausse est de plus en plus limitée car les traders restent prudents face au risque d’intervention et à la sensibilité de la politique japonaise autour de 160.
Prévision prudente
L’USD/JPY garde un biais légèrement haussier tant qu’il reste au-dessus de 158,187 et 158,018. Une cassure au-dessus de 159,097 appuierait un mouvement vers 160,716, où le risque d’intervention pourrait augmenter fortement.
Une baisse sous 158,018 affaiblirait le scénario de court terme et remettrait 156,402 au centre. Le prochain mouvement dépend de trois facteurs : les anticipations de hausse de la Fed, les signaux de la BoJ avant la réunion des 15–16 juin, et la décision de Tokyo d’agir si le retour vers 160 exige de nouveaux achats de yens.
Questions des traders
Pourquoi l’USD/JPY est-il près de 159 ?
L’USD/JPY est près de 159 car le yen reste sous pression : dollar globalement fort, rendements plus élevés des obligations du Trésor américain (taux d’intérêt implicites offerts par la dette américaine) et attentes d’une hausse des taux de la Réserve fédérale plus tard cette année.
L’USD/JPY s’échangeait à 158,51, en baisse de 0,18 (soit 0,14%), après un plus haut de séance à 159,097.
Quel est le prix actuel de l’USD/JPY ?
L’USD/JPY s’échangeait à 158,51.
Le plus haut de séance était à 159,097, le plus bas à 158,835, l’ouverture à 159,026 et la clôture à 159,069.
Pourquoi le yen est-il sous pression ?
Le yen est sous pression car le dollar reste soutenu par les craintes d’inflation, des rendements américains plus élevés et les attentes de hausse des taux de la Fed.
Le conflit prolongé au Moyen-Orient maintient le pétrole à un niveau élevé, ce qui pénalise aussi le yen, car le Japon dépend fortement de l’énergie importée.
Pourquoi le niveau 160 est-il important pour l’USD/JPY ?
Le niveau 160 est important car il avait déclenché une intervention des autorités japonaises fin avril et début mai.
Si l’USD/JPY se rapproche de 160, les traders peuvent devenir plus prudents face au risque d’une nouvelle intervention de Tokyo (achat de yens) pour soutenir la monnaie.
Le Japon pourrait-il intervenir à nouveau pour soutenir le yen ?
Le Japon pourrait intervenir si l’USD/JPY se rapproche rapidement de 160 ou si la baisse du yen devient désordonnée.
Plusieurs responsables à Tokyo ont indiqué qu’il n’y aurait pas de limite au nombre d’interventions possibles sur le marché des changes (achat/vente de monnaies) si nécessaire.
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