Points clés
- L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises, évolue autour de 102 le 14 octobre, après un repli depuis le plus haut de 18 mois atteint lundi à 102,37.
- Mardi, le dollar a reculé d’environ 0,37%, pénalisé par la baisse du pétrole et par l’évolution des anticipations sur la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale des États-Unis.
- L’inflation CPI « headline » américaine (indice des prix à la consommation, mesure globale incluant énergie et alimentation) est attendue à 3,6% sur un an en septembre, contre 3,4% précédemment.
- Des rendements obligataires américains (Treasuries) élevés continuent de soutenir le dollar.
- Un CPI plus élevé que prévu pourrait faire monter à la fois le dollar et les rendements, tandis qu’un chiffre plus faible pourrait relancer les ventes de dollars.
- L’or, l’EURUSD (euro/dollar) et l’USDJPY (dollar/yen) pourraient connaître des mouvements plus marqués après les données, le temps que les intervenants ajustent leurs positions.
- Prochain catalyseur : le CPI américain (14 octobre), puis le PPI américain (indice des prix à la production, un indicateur de l’inflation « en amont ») le 15 octobre.
Mouvement de marché
Après une hausse jusqu’à un plus haut de 18 mois à 102,37 lundi, le dollar a perdu son élan mardi. Le DXY a cédé environ 0,37%, la baisse des prix du pétrole réduisant une partie des craintes d’inflation, tandis que les anticipations sur la Fed ont changé.
Lors de la dernière séance, l’indice consolide dans un couloir étroit juste sous 102. En intraday (au cours de la journée), la volatilité est restée élevée : l’indice a glissé vers la zone des 101,86 avant de remonter vers 101,90. Cela suggère que des acheteurs défendent encore les replis avant une publication macroéconomique majeure.
Ce que surveillent les investisseurs
L’attention se porte sur le CPI de septembre. L’inflation globale est attendue en hausse à 3,6% sur un an après 3,4%, ce qui indiquerait que les tensions sur les prix restent difficiles à faire reculer. Ce rapport est déterminant, car l’inflation est l’élément central dans les attentes de politique monétaire de la Fed (niveau des taux directeurs).
Des rendements des Treasuries élevés ont été un pilier de la solidité du dollar : une variation des anticipations d’inflation peut donc modifier rapidement le sentiment. Le PPI du 15 octobre apportera un deuxième signal sur l’inflation et pourrait prolonger la volatilité jusqu’à jeudi.
Niveaux techniques clés
| Niveau | Type | Importance |
| 102,37 | Résistance | Plus haut de 18 mois atteint lundi |
| 102,00 | Pivot / niveau psychologique | Niveau « rond » clé ; le repasser et s’y maintenir favorise les acheteurs |
| 101,99 | Résistance intraday | Plus haut de séance |
| 101,86 | Support intraday | Plus bas de séance |
Le niveau le plus important au-dessus est 102,37, le plus haut de 18 mois de lundi. Les acheteurs n’ont pas réussi à franchir ce plafond avant le repli du dollar : un retour vers cette zone pourrait donc attirer des ventes. Une clôture nette au-dessus signalerait un regain de force. Juste en dessous, 102,00 joue le rôle de pivot, c’est-à-dire un niveau charnière. Avec un DXY autour de 101,9, repasser et conserver 102,00 montrerait que les acheteurs reprennent la main. À l’inverse, des rejets répétés sous 102,00 fragiliseraient le dollar.
Le seuil de 101,99 correspond au plus haut de la séance et constitue une première résistance. En bas du range, 101,86 est le plus bas de séance et le support le plus proche. S’il cède, un repli plus marqué devient plus probable.
Scénarios haussier et baissier
| Scénario | Déclencheur | Confirmation |
| Haussier | Un CPI à 3,6% sur un an ou plus, qui fait monter les rendements des Treasuries et renforce l’idée d’une Fed « restrictive » (taux élevés plus longtemps) | Le DXY repasse au-dessus de 102,00 et s’y maintient, avec une poussée vers 102,37 ; une clôture au-dessus de 102,37 ouvre la voie à de nouveaux sommets sur plusieurs mois |
| Baissier | Un CPI sous 3,6% sur un an, qui détend les rendements et réduit les paris sur une Fed « restrictive » | Le DXY passe sous 101,86 (plus bas de séance) et s’y maintient ; les vendeurs visent un repli plus profond ; l’or et l’EURUSD pourraient se renforcer |
Pour qu’un scénario haussier se mette en place, l’indice doit repasser au-dessus de 102,00 et viser un nouveau test de 102,37. Une clôture au-dessus de 102,37 ouvrirait la voie à de nouveaux plus hauts sur plusieurs mois.
Dans un scénario baissier, le DXY passerait sous le plus bas de séance à 101,86, avec un objectif de repli plus marqué.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios de marché ci-dessus reflètent l’analyse de l’auteur au moment de la rédaction. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ni une recommandation officielle de VT Markets. Chaque intervenant doit réaliser sa propre analyse et gérer son risque.
Prévision DXY : quels moteurs de marché ?
À court terme, le principal moteur est l’inflation américaine. Un CPI de septembre à 3,6% sur un an ou au-dessus renforcerait le scénario d’une Fed plus restrictive, ferait monter les rendements des Treasuries et soutiendrait la demande de dollars. Le DXY réagit fortement aux écarts de rendement (différence de taux/obligations entre les États-Unis et les autres grandes économies) : quand les rendements américains montent plus vite que ceux des autres pays, cela tend à soutenir l’indice. Le PPI apportera une deuxième lecture de l’inflation : un chiffre élevé pourrait prolonger le mouvement.
À l’inverse, un CPI plus faible réduirait les attentes de hausse de taux, ferait baisser les rendements et pourrait relancer les ventes de dollars. La baisse des prix du pétrole peut aussi peser sur le dollar, car une énergie moins chère réduit la pression inflationniste et donne moins de raisons à la Fed de maintenir une politique agressive. Un changement de ton des responsables de la Fed peut produire le même effet.
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FAQ
Qu’est-ce que l’indice du dollar (DXY) ?
Le DXY mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises, notamment l’euro, le yen et la livre sterling.
Pourquoi le CPI fait-il bouger le dollar ?
Le CPI indique à quelle vitesse les prix augmentent. Une inflation plus élevée accroît la probabilité d’une politique monétaire plus restrictive de la Fed (taux plus élevés), ce qui fait monter les rendements et tend à soutenir le dollar.
Que se passe-t-il pour l’or si le CPI est élevé ?
L’or est souvent sous pression quand le dollar et les rendements montent, et il a tendance à progresser quand ils reculent.
Quelles paires de devises sont les plus touchées ?
L’EURUSD et l’USDJPY réagissent le plus directement, tout comme l’or, car ces marchés sont sensibles aux variations du dollar et des rendements.
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